现代公司制度的一个重要特征就是所有权和经营权相分离,委托代理问题便随之出现。所有人和代理人之间的利益目标存在分歧,两者之间的矛盾也由此而生,为了缓解甚至解决之一矛盾,作为代理人的管理层走进了人们的视野,吸引着研究者的目光,与管理层相关的理论也逐步丰富。其中,管理层的权力更是学者进行探索的新领域。关于管理层权力的作用,管理层权力理论着眼于其对管理层自身薪酬的影响,但在现实环境中,管理层肩负着公司运营与发展的大任,因此管理层权力不仅仅作用于自身薪酬,更作用于公司的绩效;而对于管理层权力的来源,管理层权力理论认为管理层本身拥有一定的权力,并以此权力为维护自身利益,但是根据委托代理理论,所有者才是公司之权力来源,在两权分离的现代公司中,所有者的控制权对管理权具有决定性的制约。本文通过对管理层权力的分析,一方面向后探寻管理层权力在公司运作中所起的作用;另一方面向前探寻管理层权力的来源,即通过控制权诸关键特征,讨论控制权对管理权之根本限定关系,以及在特定控制权特征下管理层权力的行使所受到的影响。本文采用文献分析与实证分析相结合的方法,对我国上市公司的管理层权力进行深入研究,重点关注控制权特征、管理层权力和公司绩效之间的关系。文章首先使用主成分分析的方法提炼出管理层权力的综合指标,并选取现金流权、股权制衡度和控制权性质这三个具有代表性的控制权特征指标,在此基础上,设立多元线性回归模型,研究管理层权力和公司绩效的关系、控制权特征和管理层权力的关系以及控制权特征对于管理层权力与公司绩效相关性的影响。本文的研究结果表明:(1)管理层权力与公司绩效存在显著的负相关关系;(2)实际控制人的现金流权和股权制衡度均会对管理层权力产生显著的影响,而股权性质对管理层权力没有显著的影响;(3)实际控制人的现金流权对管理层权力和公司绩效之间的相关性有较为显著的影响,股权制衡度和股权性质对于管理层权力和公司绩效之间的相关性影响并不显著。