煤炭作为传统行业,无论是作为国家能源安全的重要保障,还是助力社会经济发展都起到至关重要的作用。然而,近些年国家提倡绿色经济、低碳经济并提出在2030年实现碳达峰,在2060年实现碳中和。在“双碳”背景下,煤炭企业要从采掘方式粗放、清洁技术和产能落后的煤矿向智能化、数字化、高新技术矿区发展,对于那些落后的煤炭企业进行持续性的结构性改革,推进智能化、数字化的发展在一定程度上是对企业经营管理的改进,而发展清洁煤技术、推进煤化工产业和炭基新材料项目能够给企业带来实际的价值。企业管理者要确保实现股东财富最大化目标,需对标的资产的价值进行合理的评估。但是,企业价值评估中缺乏统一的评估方法,评估参数的确定也不尽相同。评估方法的不同,即使在评估同一标的资产时评估结果也可能存在差异。传统的三大评估方法可能忽略了煤炭企业的本身特性,因此本文尝试探索适用于煤炭企业价值的评估方法,为相关主体的投资、融资、兼并重组等决策提供一定的方法支撑。首先,本文对企业价值评估的相关概念和理论进行了阐述,主要包括企业价值评估理论、EVA模型、B-S实物期权模型。然后,分析煤炭企业的发展现状和特征,得到煤炭企业价值中包含实物期权价值,传统的企业价值评估方法以及EVA模型忽视了企业的潜在价值。所以,本文在EVA评估方法基础上,采用实物期权模型评估煤炭企业的潜在价值,建立EVA与B-S的组合模型用于煤炭企业的价值评估。本文将煤炭企业的价值分为两个部分,一是由现有技术、专利、设备、厂房等资产形成的获利能力价值,即企业的现有价值;二是由新项目、新技术、采矿权等创造的潜在获利能力价值,即企业的潜在价值。通过对该组合模型的参数调整和预测,使该模型的评估结果更贴近企业的真实价值。本文以山西美锦能源股份有限公司（以下简称:美锦能源）为例,将企业的现有价值和潜在价值求和即得到企业的整体价值,并将公司的整体价值和评估基准日的市值、每股股价和当前的价格进行比较发现与公司的发展基本保持一致。本文的研究为企业的管理者提供了决策方法,加强企业的柔性管理;为公司进行项目投资,实施兼并重组确定标的公司企业价值提供估值方法,为投资者提供投资依据。