当前,随着国家现代化快速推进,新型城镇化建设到了攻坚克难阶段,综合管廊和PPP模式的应用,为其注入了新活力。国务院颁布《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》(国办发[2015]61号)指出,要鼓励由企业投资建设和运营管理综合管廊,改变投融资模式,推广实践PPP模式。实践表明,综合管廊和PPP模式的结合,有力缓解了政府在综合管廊项目建设上的财政压力,充分发挥社会资本创造力,让专业人做专业事,为项目建设和运营提供先进经验。但是,由于我国PPP模式综合管廊项目发展时间较短,在具体实施过程中遇到了一些问题,特别是在风险管理中因为项目风险识别不准确,风险分担存在缺陷,严重影响项目顺利实施,致使部分项目处于失败边缘。本文针对PPP模式风险管理领域研究成果进行了系统分析和总结。基于文献分析、案例分析、专家调查等方法,层层深入,识别出涉及政治、法律政策、经济金融、不可抗力等方面50个PPP模式综合管廊项目初步风险因素。采用改进后灰色关联分析方法,选取风险发生概率、风险损失大小和风险处置难易程度作为风险评价指标,借助Matlab编程实现数据快速处理,得到各风险因素关联性排序,确定出11个项目关键风险因素,它们分别是不可抗力风险、国有化风险、建设成本风险、运营收入风险、行业政策规范变更风险、运维管理风险、项目审批风险、残值风险、需求风险、融资风险、通货膨胀风险。从项目运作方式出发,分析PPP模式综合管廊项目相关利益方,由此确定出政府和社会资本两个风险承担主体。以“风险由最具控制力一方承担”原则为依据,确定出风险预测能力、风险评估能力、风险管理经验和承受风险损失能力四个分担评价指标,构建基于模糊综合评价的项目风险初步分担方案,实现风险承担主体初步划分。基于政府和社会资本在风险谈判中博弈过程,构建不完全信息讨价还价博弈模型的项目风险再分担方案,确定出共担风险主体承担比例。在动态分担原则下,提出项目执行阶段的风险跟踪再分担构想。以W市PPP模式综合管廊项目为例,通过方法应用并得出风险分担方案,验证了研究成果的可操作性。通过本文研究,拓宽了项目风险分担研究思路,完善了PPP模式综合管廊项目风险管理体系,对项目落地实施起到了推动作用。