随着首批5家民营银行试点开闸,人们对民营银行特有的股权结构是否会对其稳定性产生影响的担心再次兴起。股权结构是公司治理的基础,也是商业银行运作方式、经营管理的重要因素,通过一定的作用机制影响商业银行经营活动,进而对银行的稳定性产生影响。因此,研究股权结构尤其是政府持股对银行稳定性的影响,既有利于了解政府对我国商业银行股权的参与程度,也有利于澄清当前对中小商业银行特殊股权结构影响其稳定性的担心,并对中小商业银行股权结构的安排提供建议本文以2007-2012年39家股份制商业银行和城市商业银行为样本进行实证检验,利用修正距离破产概率指数(Z-score)和银行危机概率指数(PD-score)衡量银行稳定性,以政府持股作为主要的被解释变量,并进一步区分为政府直接持股和政府间接持股以保证结果的稳健性,进而验证二者间的相关关系。实证结果显示:第一,政府持股比例越高,Z-score越低,PD-score越大,银行稳定性越差,而且政府间接持股对Z-score的影响更大、更显著。第二,政府资产规模与银行稳定性显著为负,而股份制商业银行的规模一般大于城市商业银行,另外,介入虚拟变量后,股份制商业银行与PD-score存在显著正向关系,其原因可能主要是我国商业银行也存在中型银行“陷阱”。第三,GDP增长率与Z-score负相关,但不显著,而与PD-score显著正相关。说明经济高增长和银行的高收益有可能掩盖了银行潜在的危机性,同时,也说明样本期间GDP增长的质量存在问题。第四,政府持股比例越高,银行贷款越集中,且城市商业银行更明显;贷款集中不利于银行稳定。本研究得出如下结论:其一,政府持股与银行稳定呈负相关关系,而且政府间接持股比直接持股更倾向于不利于银行稳定;其二,股份制商业银行的稳定性低于城市商业银行;其三,样本期间的GDP高速增长并未增加银行的稳定性,相反增加了银行发生危机事件的可能性。本研究的创新之处在于,基于中小银行股权结构视角来分析银行稳定性的影响因素。理论上,丰富了有关银行稳定性的相关文献。实践上,为银行的内部治理提供了有益参考并为银行的监管提供了新思路。