互联网金融的本质是金融,是以互联网技术平台为支撑,金融业与互联网产业相结合,提供跨时空金融服务的模式。其充分利用互联网所具有的信息透明、快速便捷、大数据和云计算等技术手段,有效拓展了金融交易各方的多样性选择权,降低了金融交易成本。互联网金融业务起步于20世纪90年代,21世纪初开始飞速发展,2013年被称为“互联网金融元年”,互联网金融的创新发展得到了政府部门、学术界、民众投融资者的高度瞩目。本文首先分析互联网金融的演进过程及其阶段特征,将其分为三个阶段,依次为传统金融的网络化、典型互联网金融服务方式与融资方式、完全的互联网金融。认为第三阶段还没真正出现,第一阶段最早产生,目前仍与第二阶段在竞相发展中。其次,通过分析典型案例构建分析框架。支付宝是我国目前第三方支付市场中交易规模最大、交易流程最为人们熟悉的机构,以第三方信用担保为起点,拓展至服务于阿里微贷、互联网货币基金理财余额宝、获得网络银行模式的民营银行试点资格,它的创新与发展,一定程度上代表了互联网金融的发展历程及趋势。通过剖析支付宝的演进路径,归纳出互联网金融演进的关键性影响因素,即制度、市场机构、技术、组织机制,构建互联网金融的分析框架。认为制度是互联网金融永续稳健发展的保障,是核心因素。市场结构、技术、组织机制影响互联网金融发展,也诱致金融制度变迁以规范互联网金融和保障其相关权益。再次,将互联网金融与其四个关键影响因素的相互作用予以事实论证与理论阐述,论证了制度变迁是互联网金融永续健康发展的制度保障,市场结构对互联网金融生存空间起决定性作用,技术进步是互联网金融产生与发展的诱因与技术支撑,组织机制的协同发展是互联网金融发展的最高境界。最后,本文认为互联网金融的创新及其“鲶鱼效应”有望改变金融体系固疾,更好地服务实体经济与民生:集物流、资金流、信息流于一体,构建社会信用体系;统一不同银行与实体经济支付接口,形成系统性效应;打破我国近乎银行信用为唯一信用的格局,强化直接融资的市场信用地位;互联网金融的高渗透率,广覆盖率有望突破分业经营体制,实现混业经营与功能监管相对应的金融体系。本文的创新点在于通过剖析典型案例归纳分析互联网金融演进的关键因素,从事实与理论两方面予以支撑。研究不足之处在于数据有限,未能构建数量模型对互联网金融的发展予以实证分析,这也是本文未来研究需努力的方向。