同股不同权架构不同于传统的单一股权结构,将公司的股票按照高低投票权进行分类,通过这种设置,高投票权股东可以在持有较少的股票份额的情况下,依然保持对公司的控制。这种股权架构虽然违背了股权平等的原则,但是解决了股权融资需求与创始人控制权维持的矛盾,满足了多样化的公司治理需求。中国很多优秀的科技企业采用同股不同权架构,比如阿里巴巴,腾讯,京东等等,但是由于我国资本市场发展尚不完善,对同股不同权的接纳程度不高,导致这些这些企业无法在国内上市,投资收益也流失海外。长此以往,我国的资本市场将会边缘化,失去发展机遇。2018年4月,香港联交所正式发布修改后的主板《上市规则》,允许采用同股不同权架构的企业上市。小米公司成为第一个采用同股不同权架构在香港上市的企业。本文选取小米公司为研究对象,在对股权结构理论及相关文献研究的基础上,从融资情况和经营状况两方面分析其使用同股不同权架构的必要性;通过与类似公司的横向对比分析小米公司同股不同权架构的特点,在该架构中高投票权股票的转换与退出机制的设置更为完善,表决权比例的设置更为合理,改善了公司内部治理的效果;通过对控制权与经营状况等方面的分析,肯定了小米公司应用同股不同权架构的积极效果;分析了由于控制权和现金流权分离而产生的风险,提出了同股不同权架构风险的本质,指出了小米公司应用该架构易产生决策风险和关联交易风险,针对存在的风险提出了加强信息披露,建立事后追责制度和加强对中小股东保护等方面的建议。本文通过对小米公司应用同股不同权架构进行案例分析,对我国股权结构的多样化发展提供了一些经验证据支持,具有一定的现实意义。随着我国逐渐放开对同股不同权架构的限制,优质企业外流的现状将会逐步改善,我国资本市场的吸引力必然会大大提升。