随着资本市场的完善,并购市场开始发展,通过并购谋求发展的公司数目不停增加。与此同时,随着新技术革命的深化,高新技术企业间的并购事件和规模与日俱增。当并购的频率不断提高时,连续并购就出现了。那么,从管理层的心理学角度来看,这种连续并购现象究竟可能由哪些因素引起,这些因素引起的连续并购会导致企业面临怎样的经济后果呢?本文将以案例研究的方式,基于管理层过度自信的视角,对高新技术企业联建光电连续并购的动因及经济后果进行分析,以期为该行业内的企业实施并购提供一定的经验。首先,本文对公司的背景和连续并购过程进行了介绍;其次,从管理层过度自信的角度对公司连续并购的动因进行了证明,对其管理层过度自信对连续并购的影响进行了分析,同时选取相似企业的连续并购行为,对其不存在管理层过度自信进行了证明;再次,从整合效果和绩效两方面入手,以行业平均水平为对比,对其连续并购的经济后果进行了分析,同时以相似企业的并购绩效为对比,排除了其他因素对其连续并购绩效的影响;最后,针对存在管理层过度自信为动因的连续并购绩效提升不可持续的现象,对公司自身和监管者提出了相关建议。研究结果表明:存在管理层过度自信为动因的连续并购行为在开始时会给公司带来绩效水平的短暂提高,使公司的偿债、营运、盈利和成长等各方面能力均优于实施连续并购前。但在连续并购完成后,其整合不力和绩效恶化的经济后果就会展现出来。针对这些后果,公司应加强并购决策监督力度和并购资源整合力度,监管者应完善相关法律条文,并且遏制盲目投资。