随着投资定价理论的逐渐发展,多因子投资在我国也受到越来越多交易者的关注。近年来,人们对于因子投资多有追捧,量化投资基金已经越来越成为全球资产管理领域最重要的一支力量。随着因子投资逐渐被关注,投资者热度拥挤,在国外也称因子拥挤,也逐渐受到关注。所谓投资热度拥挤,是由于跟踪或者投资某一基金的资金过多导致的该因子的收益性或者收益稳定性下降的现象。长期表现稳定的因子会被越来越多的投资者使用,而因子被投资的越多,其尾部风险就会越大。而实际在进行平安银行的市值与其有关因子（诸如PE、PB等）进行关联测度时,多次发现其因子值在时间序列上处于相对较高的数值时,市值却在未来出现了大幅度的回撤,其表现与因子拥挤造成的投资热度过热大体相同。针对这个现象,本文运用了文献分析法和实证研究分析法完成了平安银行市值变动的投资者热度拥挤效应研究,结合行为金融学的部分理论对于投资热度拥挤对平安银行市值的负面影响进行了解释,最后通过实证得出了导致投资热度拥挤的有效因子,希望在进行平安银行市值的投资者热度拥挤现象研究的同时,通过所筛选出的有效因子做到对未来的平安银行可能发生的投资热度拥挤有所监控,使平安银行的股票持有者达到避免因为投资热度的拥挤而产生的负面收益影响的效果。本文共分五章,首先在第一章中,阐述了论文的选题背景以及意义,确定了本文的研究方法与思路,提出了本文的创新点以及不足。其次,在第二章文献综述与理论基础中,阐述了多因子定价模型和投资热度拥挤两个方面的理论基础,并且从行为金融学的角度为投资热度拥挤这一现象提供了解释。在第三章中,说明了实证前的因子选择原因与具体选择内容并进行了数据的准备处理;在第四章中完成了平安银行市值变动的投资者热度拥挤效应的实证研究,通过数据分析找出对于平安银行来说的有效因子。最后,在第五章中,对平安银行市值变动的投资者拥挤效应做了总结,并根据所选出的有效因子提出了对未来平安银行在投资者热度拥挤带来的市值负面影响方面做的预警,最后探讨了能否将投资热度拥挤扩展到行业乃至市场中的可能性。