股权再融资过程中的盈余管理问题一直都是学术界的热点问题,国内、外学者对盈余管理行为进行了广泛的研究。在我国,上市公司对配股的热情由来已久,为了达到国家规定的配股资格线或者为了增强企业利益相关者的信心,上市公司在配股过程中普遍存在着盈余管理。以往学者们对配股中的盈余管理大多集中在对应计盈余管理的研究上,然而,随着会计准则和法律法规的不断完善,单纯依靠应计盈余管理已经不再能满足企业对盈余管理的需求,此时真实盈余管理因为更具隐蔽性和灵活性,开始被广泛的使用。由于真实盈余管理是通过销售操控、生产操控和费用操控等方式来对真实经营活动进行操控,虽然可能增加了当期收益,但由于改变了企业原本的经营策略,属于一种次优选择,所以可能对企业未来长期的发展产生一定的负面影响,所以研究真实盈余管理对企业配股的影响,将更具理论和现实意义。本文采用应计盈余管理与真实盈余管理两种模型研究了我国1997-2010年间上市公司首次配股后业绩下滑的现象,并比较了不同盈余管理方式对业绩下滑的不同影响。结果表明：第一,上市公司配股前同时存在应计盈余管理与真实盈余管理,并且都通过正向的盈余管理来做大利润。此外,公司在配股的前两年(-2)进行了应计盈余管理,在配股前两年(-2)、前一年(-1)和配股当年(0)都明显进行了真实盈余管理,并且我国上市公司的真实活动盈余管理主要是通过销售操控和生产操控来进行的。第二,我国上市公司在配股过程中的盈余管理行为导致了公司业绩的下滑。并且,两种不同的盈余管理方式对公司短期业绩的影响也存在差异,真实盈余管理对配股后的短期业绩下滑的影响程度更大,影响时间更长。