随着经济全球化的深入,全球对外直接投资获得飞速发展,对外直接投资已经成为各国企业增强自身国际竞争力、在世界经济浪潮中挺进的重要途径。跨国公司对外直接投资的方式可以分为新建和跨国并购投资两类,这两种方式从股权结构看,又可分为合资和独资。不同的对外直接投资方式意味着从国际市场取得不同的收益,代表着不同的国际化程度以及相应的风险程度,因此对外直接投资方式的选择是企业国际化进程中最重要的决策之一。本文主要探讨的是新建和跨国并购投资的选择问题。从现实情况看,全球跨国并购已经取代了新建投资成为主要的对外直接投资方式;中国目前对外直接投资仍以新建为主、跨国并购为辅,但跨国并购有逐年增加的趋势。不同的对外直接投资方式具有不同的特点,企业选择适合自己的方式,往往受企业自身内外部因素的综合影响。文章首先回顾了已有文献对企业国际市场进入模式与对外直接投资所涉及的一些理论和研究成果,重点将中国对外直接投资方式选择作为研究对象,吸收了已有理论中降低成本扩大收益的思想,借鉴一些学者对影响对外直接投资方式选择因素的实证研究成果,采用定量的方法,收集我国已有对外直接投资部分企业数据,选择企业技术水平、企业规模、企业的整合能力、东道国制度因素及经济因素,建立二元选择模型检验其对我国企业对外直接投资方式选择的影响作用。结论表明,企业的技术水平、企业的整合能力、东道国的制度因素及经济因素对中国企业对外直接投资方式的选择均有显著影响。中国企业可以选择一些经济自由度高、制度较为宽松、经济较为发达的国家和地区进行跨国并购;而在经济自由度较低的地区,则采用新建方式投资。并根据结论提出相应的对策建议。