住房抵押贷款证券化以其精巧独特的功能成为金融创新中的重要工具,是世界上发展最快、最具活力的金融创新产品。资产证券化作为一种融资工具的创新,具有完善金融市场、拓宽融资渠道、缓解资金供需矛盾、提高资产利用效率和资本收益率、控制金融风险等巨大作用,在世界各国得到了广泛的实施和应用。同时,也引起了中国国内学者广泛而热切的关注,希望借助这一金融工具解决中国经济现实运行中的一些矛盾和问题。本文借鉴国外住房抵押贷款证券化的成熟经验,综合运用类比、比较,规范和实证分析方法,研究中国商业银行住房抵押贷款证券化的理论模式和证券定价模型,为住房抵押贷款证券化的顺利开展提供理论依据。全文共分七章。第一章论述本文研究的背景、目的、意义以及国内外研究进展情况,并阐述了全文的研究思路、方法和论文可能创新之处。第二章阐述住房抵押贷款证券化的概念、基本原理、特点、运作程序以及运作机理,为后续章节的撰写奠定理论基础。第三章分析中国住房抵押贷款证券化的实施环境,分析表明中国开展住房抵押贷款证券化的条件已初步具备。第四章论述中国住房抵押贷款证券化的理论模式。文章就开展证券化应遵循的原则、特殊目的公司SPV的设立模式、住房抵押贷款证券品种设计、信用增级方式以及资信评估机构建设等方面做了具体的探讨与设计。第五章论述住房抵押贷款证券化过程中存在的风险。本章主要讨论的是,之中最为重要的三大风险,即提前偿付风险,信用风险,利率风险以及它们的形成原因、基本种类、度量方法和规避手段等。第六章运用灰色系统理论中的灰色关联度分析方法,筛选出影响提前偿付率的三个关键因子:抵押贷款市场利率、资产池前期提前偿付比例、季节性因素,确定出各因子与提前偿付之间的函数关系,并借鉴Schwartz和Torous(1989)提出的提前偿付模型函数,构建出住房抵押贷款提前偿付率测度的灰色经济计量模型,然后用极大似然估计方法,得出模型中未知参数的估计值;最后以提前偿付率测度模型为基础,运用现金流折现法构建出了资产支持证券的定价模型。第七章分析住房抵押贷款证券化在我国实施存在的制度障碍,如抵押贷款一级市场发展不成熟,个人信用制度不完善,资信评估机构发展滞后、法律制度不