股票回购在我国应用以来，对我国证券市场改革起到了重要的作用。针对当前股票市场的大起大落，不少学者建议通过股票回购平抑股价、稳定证券市场。证监会也出台了鼓励股票回购的规定，但是股票回购能否实现预期的效应是值得探索的重要问题。　　 本文以股市萧条为环境背景，采用案例分析的方法对股票回购的市场效应进行了比较分析，从而得出关于市场效应的结论，并针对研究中存在的问题提出改进措施。文章首先阐明了股票回购的重要意义，接下来从法规制度与历史实践两个方面对比中外股票回购，提出其中存在的差异。然后对不同经济发展阶段A股市场的股票回购效果进行短期和中期的数据分析，对美国股市与中国A股市场回购行为的短期效果采用超常累计收益率指标进行比较分析，最终得出以下结论：第一，股市萧条下股票回购是救市的有效手段之一，但是我国证券市场不健全、回购法规不完善，抑制了股票回购的广泛应用。第二，股票回购的目的不同产生的市场效果也不相同，只有以增强投资者信心、提升企业股价为目的的回购行为才能产生市场效果。同时在研究中笔者也发现了一些股票回购制度中存在的问题，所以在文章的最后针对存在的问题提出完善股票市场以及股票回购制度的建议和措施，从而促进股票回购在我国证券市场上的广泛应用。