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经济周期波动是经济增长过程中普遍存在的一种现象,围绕经济周期的测定、特征分析、成因探究以及预测等领域的研究一直是理论界和决策机构关注的重点。随着经济全球化和区域经济合作的不断加深,对经济周期的研究也逐渐由单个经济体的独立研究转向多个经济体相互结合的开放式研究,国际经济周期理论作为一个新兴的研究课题正受到越来越多的关注。“金砖四国”(BRIO这一概念由前高盛集团首席经济学家吉姆·奥尼尔2001年首次提出,具体包括巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)和中国(China)。随着2010年12月南非的正式加入,“金砖四国”也由此演变为“金砖五国”,并更名为“金砖国家”(BRICS)。近年来,在发达国家经济复苏乏力、新兴经济体迅速崛起的背景下,金砖国家的经济取得了突出表现,备受国际社会关注。与此同时,金砖国家合作机制的日益深化也是全球经济发展变化的显著特征。随着金砖国家开发银行的成立、金砖国家外汇储备安排的建立,金砖国家已经成为新兴市场国家多边合作的一种新模式和全球经济治理的一个新平台,并以共同利益体形式日益活跃在世界经济政治舞台。在此背景下,对金砖国家经济周期协同性及其传导机制的研究,不仅有助于深化理解各国经济周期波动的特征,而且对于这五个新兴经济体未来是否能够利用金砖国家这个平台进行政策协调,进一步深化合作机制也具有一定的现实意义。本文以金砖国家为研究对象,围绕国际经济周期领域的两大核心议题:经济周期协同性测度与经济周期协同性传导机制分析,对金砖国家经济周期协同性特征进行较为系统、深入的研究。具体地,鉴于当前国际经济周期领域的具体实践中,缺乏一个较为理想的方法用以测度经济周期协同性,本文基于Ding和Engle(2001)提出的Scalar-Beek模型来测算金砖国家经济周期协同性,试图完善既有测度方法所存在的局限性,继而从动态视角考察了1996Q2以来金砖国家经济周期协同性的演变路径。进一步地,在充分考虑内生性和直接效应、间接效应的条件下,本文参考Imbs (2004,2006)联立方程模型的做法,并将其扩展到面板数据的情形,在此基础上,对金砖国家经济周期协同性的传导机制进行了较为细致、深入的考察。最终,本文得到如下重要的研究结论:1.金砖国家经济周期协同性测度。(1)简单相关系数的测算结果显示,总的来看,样本期内金砖国家经济周期波动存在较为明显的协同性。(2)Scalar-Beek模型的测度结果表明,各国经济周期协同性并不是一成不变的常数,而是具有显著的时变特征。2006年以前,各国经济周期协同性维持在较低水平,且波动幅度较小。2006年后,各国经济周期协同性大体上呈现出先增强后减弱的态势,且波动幅度较2006前有所增强。(3)当前,除巴西和俄罗斯、印度和中国的经济周期协同性处于相对高位水平外,其他国家之间的经济周期协同程度非常弱,部分国家之间甚至出现经济周期相关性为负的现象。(4)各国经济周期协同性均在2008年全球金融危机后达到峰值。这是由全球金融危机的冲击和危机后强刺激政策的共同作用导致。(5)进一步对金砖国家经济周期总体协同性的研究表明,总体协同性的变化模式与各国经济周期协同性的变化模式既有相似之处,也存在一定差异。2.金砖国家经济周期协同性的传导机制分析。(1)双边贸易强度、金融一体化、专业化分工、汇率波动性等传导渠道对金砖国家经济周期协同性具备不同的影响机制。其中,双边贸易强度和金融一体化对金砖国家经济周期协同性具有显著的促进作用,专业化分工和汇率波动性对金砖国家经济周期协同性具有显著的抑制作用,而财政政策差异和货币政策差异对金砖国家经济周期协同性不具备显著影响。(2)由于各传导渠道间存在复杂经济关联,某一特定的传导渠道不仅会直接影响经济周期协同性,而且还可能通过其他传导渠道对经济周期协同性施加间接影响。(3)各传导渠道的相对重要性有所不同。双边贸易强度是提高金砖国家经济周期协同性的关键所在,金融一体化是提高金砖国家经济周期协同性的另一重要渠道,其总效应与双边贸易强度相当。与上述二者相比,专业化分工和汇率波动性的负向作用相对有限。最后,本文进一步剖析了上述研究结论背后丰富的政策含义。