近年来,我国非金融企业杠杆率持续走高,对宏观经济稳定性带来巨大的挑战,如果债务问题处理不当,可能引发“债务-通缩”恶性循环,众多措施下非金融部门杠杆率有所下降,但整体状况仍不容乐观,并且宏观杠杆率与微观杠杆率呈现背离趋势加剧了经济的不稳定性。宏观杠杆率反映了一个经济体的债务可持续性,而资产负债率强调的是借债筹资在总资产中所占比例,反映的是企业资产负债表的健康状况,两个指标从不同侧面刻画了经济体运行情况,将两者结合起来,才能全面看清蕴含的风险,从而为优化杠杆率结构找出对策。众多学者们也尝试从不同角度对杠杆率问题进行分析,但鲜有学者同时将宏观杠杆率与微观杠杆率结合起来全面系统的分析我国非金融企业杠杆率与经济增长之间的关系。如果仅考虑宏观杠杆率而忽略微观杠杆率,那么得出的结论可能与事实有偏差。因此,本文将对已有文献中关于宏、微观杠杆率的定义、测算标准进行梳理,并以杠杆率与经济增长关系的经典理论为基础,选取1996年~2018年的宏观杠杆率、资产负债率、GDP增速的季度数据,构建SVAR模型进行实证分析,并利用脉冲响应和方差分解,分析杠杆率与经济增长之间的影响关系,并计算出杠杆率对经济增长的贡献值,以期为促进经济平稳增长提供建议。通过理论部分和实证部分的研究,本文得出以下结论:一方面,非金融企业宏观杠杆率对经济增长的贡献大于微观杠杆率,且随着时间的推移解释力度逐渐加大。在短期内,非金融企业杠杆率与资产负债率之间会相互作用,并呈同方向变动趋势。杠杆率与资产负债率的提升在较短时期内可以推动经济增长,但随着时间的推移,会拖累经济增长。另一方面,经济的增长对于杠杆率具有反向冲击作用,适度提高经济增长速度有利于降低杠杆率。因此,为促进我国经济平稳增长,优化杠杆率结构,要坚持创新驱动发展战略,提高资本投资效率,降低企业融资成本和经营成本,从而降低杠杆率和债务风险。同时,要重视保持经济增长,着力提升企业经营效率和经济增速,为降低非金融企业杠杆率创造良好的经济环境。此外,要加强金融体制改革,完善资本市场结构,加大企业直接融资比例,降低债务成本,能有效推进去杠杆进程。降低非金融企业杠杆率也要同时兼顾好资产负债率,才能有效化解经济运行中的风险。