2007年初,美国次级债危机爆发,造成国际金融市场剧烈动荡,给全球经济带来了巨大冲击。次级债危机让我们看到,住房抵押贷款证券化作为一种金融创新手段,本是金融机构分散风险、融通资金的重要手段,但复杂的证券化过程反而进一步增大了风险。鉴于次级债危机的深远影响,尚处于起步阶段的我国住房抵押贷款证券化急需加强风险防范和化解方面的研究。本文在对住房抵押贷款证券化的基本原理、发行流程及风险传递机理的研究基础上,选取了此次危机中的若干机构作为样本进行数据采集,对包括来自购买环节、资产管理环节、债券设计环节、债券发行与交易环节和经营环节的风险进行分析,深入研究了美国次级债危机的风险传递机制。文章在此基础上,结合我国商业银行住房抵押贷款的余额、分布现状以及住房抵押贷款证券化现状,分析了美国次级债危机给我国住房抵押贷款证券化带来的风险启示,并提出符合我国国情的住房抵押贷款证券化风险防范和化解的建议。