私募股权投资对被投资企业价值影响研究

来源 :对外经济贸易大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zhouxiangguchan
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近些年,伴随着中国经济的快速发展和金融体系的加速完善,私募股权投资在我国的金融体系中发挥着越来越重要的作用,在银行贷款和直接融资(上市)之后成为一种重要的融资方式,私募股权投资目前已经成为我国资本市场的宠物,在如火如荼的发展着。私募股权投资基金作为企业达到上市条件之前的重要融资渠道,能给企业提供经营发展所必须的资金,同时可以给企业提供增值服务,帮助被投资企业提高管理水平。IPO是私募股权退出投资实现收益的重要方式,私募基金的投资对于被投资企业价值有着重要的影响。  本文采用2014年1月至2015年12月在我国A股市场上市的企业为样本,重点研究了有私募股权投资基金支持与没有私募股权投资基金支持对企业价值的影响、私募股权投资基金联合投资数量对企业价值的影响、私募股权投资基金持股比例对企业价值的影响以及高声誉私募股权投资基金的支持和低声誉私募股权投资基金的支持对于企业价值的影响。并以创业板为例,进一步深入研究了上市板块对上述私募股权投资特征与被投资企业价值的关系的影响。  研究发现,有私募股权投资参与的企业,其企业价值普遍高于无私募股权投资参与的企业。进一步研究显示,私募股权投资持股比例越高、联合投资数量越多、声誉越高,则被投资企业的企业价值表现越好。若为创业板上市企业,则私募股权投资机构持股比例与被投资企业价值的正向关系越明显。该研究结论丰富了私募股权投资与企业价值方面的理论,对优化私募股权投资选择,促进私募股权投资机构发展,完善相关制度安排都具有重要理论意义和实践价值。
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