随着市场环境日趋复杂多变,经营理念逐渐向通过供应链上下游合作的发展模式转变。供应链上下游合作密切会为企业带来一些大客户,而大客户会给企业带来一系列诸如降低成本、稳定销售、提升企业知名度等好处,但较高的客户集中度也会为企业实现正常利润埋下隐患,导致经营问题的出现。对于客户集中度较高的企业来水,会由于来自于买方议价能力的压力,在经营过程中受到被侵占利润甚至经营失败的巨大威胁,而导致经营风险的增加。进一步,企业经营风险的增加传递了现任CEO能力的信息,董事会会通过绩效表现及波动情况来推断现任CEO的能力水平。Bushman(2010)等利用经济模型的实证结果证明了公司特定的非系统风险会增加CEO变更的概率。从这一角度看,研究客户集中度与CEO变更的联系具有重要的现实意义。针对以上问题,本文综合运用理论分析和实证研究的方法进行了深入研究。本文基于我国2008年至2017年的客户特征数据,分析客户集中度和CEO变更之间的关系。在剔除了金融行业公司、财务数据缺失的样本公司后,得到5750个初始样本。研究结果发现:(1)上市公司客户集中度越高,CEO变更的可能性越高。(2)客户集中度对CEO变更的影响在民营企业中更加明显。(3)当CEO具有政治关系时,客户集中度与CEO变更之间的相关性降低。(4)客户集中度通过降低公司业绩表现,进一步增加高管变更可能性。(5)客户集中度越高,盈余管理程度越高,进一步增加CEO变更可能性。最后,本文还进行了相关的稳健性检验,包括:替换被解释变量;控制公司固定效应以及Heckman两阶段检验,结果显示,本文的检验结果均符合预期的假设,与本文的研究结论一致。本文的创新点在于,首先,本文以客户集中度对公司CEO变更影响这一独特视角为切入点,深入探究了公司客户集中度对CEO变更的关系,丰富了客户集中度的经济效应的相关文献。其次,本文充分探讨了企业客户集中度与CEO变更之间关系的实现路径。本文从公司业绩及盈余管理程度两个角度出发,详细探讨了企业客户集中度影响CEO变更的内部运作机理。最后,本文结合了公司治理机制及客户关系管理的相关理论来进行研究,实现了本学科不同领域的结合,丰富了公司治理及客户关系层面的相关文献,也为政策制定者进一步制定客户集中度披露政策所需要考虑的因素提供相应的实证思路和理论参考,具有一定抛砖引玉的作用。