自现代投资组合理论诞生以来,随着理论的不断完善,它在经济领域中日益受到广泛重视和应用,然而投资组合理论更多的是被应用于证券投资领域,与实体产业结合较少。本文则针对油气勘探项目高风险、高投资、高收益的特点,将投资组合理论应用于油气勘探项目中,建立油气勘探项目投资组合,以减少投资风险,增加投资收益。随着勘探地理地质条件越来越复杂,如何在有限的勘探投资条件下,更好地选取适宜的油气勘探项目组合进行投资开发成为油田企业可持续发展的关键。以往的油气勘探项目投资组合研究侧重考虑经济价值,而且也侧重于油气勘探项目的第三个阶段——油气藏评价阶段,未将不同勘探阶段作为一个整体来优化考虑就无法将勘探资金在不同的阶段分配。除此之外,过去油气勘探项目投资组合对于地质风险等很难量化的因素未能考虑或考虑很少,导致所建立的评价指标体系的属性比较单一,不能如实反映勘探项目的实际情况。基于以上考虑,本论文主要研究工作有:(1)油气勘探项目及投资组合理论的梳理。对投资组合理论作了简单介绍,同时介绍了油气勘探项目的相关理论知识。(2)油气勘探项目经济评价和风险分析,并在此基础上建立油气勘探项目评价指标体系。在考虑勘探项目经济价值和勘探项目阶段性的基础上将其他难以量化的因素纳入油气勘探项目投资组合评价指标中,建立油气勘探项目投资组合的评价指标体系。(3)油气勘探项目投资组合优化研究。在资金和储量约束的条件下,建立投资组合选取模型,选取出满足约束条件的投资组合。最后介绍层次分析法和模糊综合评判法,并将其与评价指标体系相结合,运用层次分析法和模糊综合评判法对满足条件的投资组合进行排序优化,以帮助石油企业认清各个勘探阶段的风险与价值,帮助公司决策层管理、分配好勘探投资,做到资源配置的最优化。