企业投资行为，是企业为了获得企业价值的增值而将其自有货币投放于各种形态资产并承担相应风险的经济行为，它一直以来都是学术界和业界关注的焦点问题。在过去较长的时间里，学者一般倾向于基于“理性经济人”的基本假设对企业投资的影响因素展开分析，即认为经济决策的主体都是完全理性的，所追求的目标是实现企业效用的最大化。然而，越来越多的事实表明，经济主体在决策过程中并非完全理性，而是受到自身情绪的影响，通常表现为过度自信、损失厌恶、过度反应与反应不足、羊群效应或认知偏差等，反映在企业投资上则表现为频繁变更投资方向和策略、过度投资与投资不足以及投资效率低下等。　　基于此，本文基于行为金融学的视角，选择非理性行为中具有代表性的指标——投资者情绪作为研究变量，从理论和实证的角度探讨投资者情绪对企业投资产生的影响，旨在更好地剖析企业投资中非理性成分所发挥的作用。同时，在实证分析过程中加入外部环境这一外生因素，比较不同外部宏观环境和政策环境下投资者情绪对企业投资的差异化特征，为企业做出更加科学合理的投资决策提供一定的依据。　　文章的研究内容共分为五个部分。第一部分，绪论，包括绪论，选题背景及意义，研究内容与方法、技术路线以及创新之处；第二部分，相关文献回顾，主要包括对理性行为和非理性行为下的企业投资以及投资者情绪对企业投资的影响机制三大领域文献的回顾与评价；第三部分，实证研究设计，包括变量选取的理论基础、实证变量的构建、实证方法的选取和变量的统计性描述；第四部分，投资者情绪与企业投资实证分析，主要分析投资者情绪对企业投资的传导效应，以及不同股权性质和股东权益收益率的企业投资的敏感性程度，并探讨在不同外部宏观环境和政策环境下投资者情绪对企业投资影响机制的差异；第五部分：结论与研究展望。　　本文研究发现，首先，投资者情绪能够对企业投资产生显著的正向效应，说明高涨的投资者情绪使企业具有扩大投资的倾向；其次，对于较高股权收益率的企业，其投资规模对投资者情绪具有更高的敏感性，说明较高的盈利能力能够对企业投资规模起到叠加的作用；再次，民营企业的企业投资对投资者情绪具有更强的敏感性，这说明民营企业的经营更易受到投资者层面的非理性行为的影响；最后，当外部宏观不景气或外部政策环境缺乏稳定性时，投资者情绪对企业投资的影响程度减弱，说明萧条的经济环境和波动的政策环境对企业投资的敏感性起到了抵消的作用。