债券市场在我国资本市场上是重要的组成部分,债券市场的健康发展,对于刺激我国经济,促进我国经济的转型具有重要的意义。然而,我国目前的债券市场并不完善,存在着发行主体结构不合理、投资者结构失衡、信息不对称以及产权性质的隐性担保而带来的市场不公平等一系列问题,这些问题是我国债券市场健康发展的阻力。信用评级机构对债券市场特别是信用债券的发展是至关重要的。信用评级机构可以将市场上复杂的、无序的信息加工成有序的、容易理解的信用评级,可以有效的缓解债券市场上的一系列问题。本文从信用评级的专有信息入手,分析了信用评级的影响因素,重点研究了专有信息对不同产权性质的企业的不同影响,并对削弱产权性质带来的隐性担保问题上提供了解决方向。本文选取的样本是截止到2016年12月31日,正在市场上发行的短期融资券。首先,本文参照Agarwal和Hauswald(2012)提出的的正交分解法,将信用评级中所包含的信息分解为市场上可以获得的公开信息,和信用机构通过对企业的深入调查所获得的专有信息。本文先通过对国有企业和非国有企业的分别回归,发现市场公开信息相对于非国有企业而言,对国有企业的影响程度更大。在本模型中,我们用残差来衡量信用评级的专有信息。接着,我们将债券的发行利率与专有信息以及衡量市场上公开信息的变量进行回归,得出信用评级的专有信息可以对发债企业的发行利率产生显著影响,表现在评级机构的专有信息可以降低融资成本的结论。最后,文章通过建立专有信息和产权性质的交互项,来衡量信用评级的专有信息在产权性质所带来的隐性担保上的作用。我们发现专有信息和产权性质会有交互影响,而且,信用评级的专有信息会在一定程度上削弱这种因产权性质带来的隐性担保的作用,对国有企业和非国有企业的分别回归,发现专有信息在发行利率的解释力度上面,对非国有企业的解释力度更大。综上,我们得出结论,信用评级机构提供的专有信息通过减少信息的不对称,减弱了国有企业的隐性担保作用,降低了因企业性质所带来的不公平性。