股票的波动性是股票研究的一个基本特征,它可以反映股票随时间的变化情况,受到政治、经济、财政、金融,以及公司自身和市场状况等各方面因素的影响。成熟稳定的股票市场往往波动幅度适中,但我国股市自成立以来,表现出了频繁、复杂和难预测的波动特征,而且不能正确反映出上市公司的自身内在价值,从而影响了股市的资源配置作用,这就需要我们对股票的价格和收益率进行研究,帮助投资者认识股市、规避风险、合理投资,促使我国股市健康发展。在传统的计量模型中,我们通常假设方差是相同的,但实际情况表明,金融时间序列的方差是随时间变动的,表现出集群性,即在某一个时间段内数据波动剧烈,而在另一些时间段内波动又相对平缓。上世纪80年代初,恩格尔开始研究计量经济数据和金融数据的异方差性,并提出了ARCH模型。此后,在ARCH模型的基础上,学术界展开多种拓展,目前已经形成了包括GARCH、ARCH-M、TARCH、EGARCH等在内的ARCH族模型。本文选择了自我国2006年股权分置改革开始的上海证券综合指数为研究对象,分析研究了我国股票市场收益率的波动性。文章不但对总体沪市股指建立了ARCH族模型,还根据我国股市特征,将上证综指时间序列分为了五个阶段,并选取了其中有代表性的四个阶段,其中包括牛市、熊市和混合市,进行了分阶段ARCH族模型的建立,将沪市股票进行了纵向比对,着重研究了我国股票的“非对称性”,即“利空消息”和“利好消息”对我国股票市场的杠杆效应。最后,根据模型的回归结果,对我国沪市股票做了分析总结,得出相关结论。