在很多国家的经济中，政府占有大量的资源，从而导致在资源分配的过程中，对有政治关联的企业倾斜较多，但与此同时另一方面来看，有政治关联的企业也较容易受到政府政策的调控影响，从而导致企业在融资、投资和业绩等多方面会受到政府的影响，最终影响了公司的价值。此类影响不可避免地影响到公司的选择上市行为，尤其是在境外上市的选择方面。现有关于境外上市的文献主要从为何境外公司选择在美国市场上市进行分析，多是从企业自身发展的角度探究了什么样的企业倾向于选择境外上市，境外上市之后企业的价值变化情况，忽略了政府在其中起到的重要作用，导致现有理论在解释境外上市的问题中的严重缺失。中国作为一个政府有强大影响力的国家，提供了一个有效样本论证政治关联对境外上市动因影响的样本。因此，本文选取了中国在境外上市的企业作为研究样本，研究政治关联对中国境外上市企业动因及其上市后表现的影响。　　 本文共分为七章，各章的主要内容如下：　　 第一章为引言。在此章中对文章的研究背景、研究意义进行了介绍，随后简要概述了文章的主要框架、内容，最后说明了本文的创新点。　　 第二章是制度背景和文献综述。本章首先分析了中国企业境外上市的阶段和过程，随后分析了这阶段的政策变化、公司治理法规变化和我国在转轨过程中特殊的制度变化情况。最后，从政治关联对公司的影响和政治关联对境外上市公司的影响这两个方面进行了文献综述。　　 第三章研究政治关联对境外上市企业动因的实证研究。将其分成有政治关联和无政治关联的两组企业，分别对其上市动因进行了研究。通过IPO融资额、资产收益率、行业特征、融资额、资产规模、政府持股比例等变量进行Logit回归，检验有政治关联企业与无政治关联企业上市的不同目的。进一步，区分交易所和上市版块后，考虑不同的上市地区和上市版块对上市动因产生影响。　　 第四章研究了政治关联对投资效率的影响，及当企业所处的监管环境和资本市场环境改变时，政治关联对投资效率的作用是否有所改变。以投资支出对托宾-Q的敏感度为投资效率的替代变量，通过倾向性分析的方法剔除了境内上市和境外上市企业在上市之前的投资效率差别，通过两次差分(Difference inDifference)的方法实证境外上市之后政治关联对企业投资效率的影响。进一步，本章考察了是否是境外上市还是别的因素影响了企业投资效率的改善，对不同的上市地点分别进行回归。　　 第五章通过对盈余质量的分析，研究了政治关联产生影响的具体途径。将非预期应计利润、收益平滑性和损失规避指标作为盈余质量的三个方面，通过境外上市变量对盈余质量代理变量的回归，考察境外上市之后企业的盈余质量变化。通过境外上市与政治关联交叉变量对盈余质量代理变量的回归，考察了境外上市之后，政治关联对盈余质量的影响程度。随后，具体考察了盈余质量改善发挥的具体路径，公司内部方面从经理层董事会质量、审计委员会质量、会计师事务所质量三方面考虑综合选取了多项代理变量，外部从分析师质量考虑选取了多项代理变量，加入回归方程，检验究竟是外部因素还是内部因素对公司的盈余质量的改善起相应作用。　　 第六章研究了政治关联对境外上市企业业绩及公司价值的影响。通过政治关联变量对资产收益率、主营业务增长率、购买一持有收益率和超额收益率几个变量的回归，检测了上市3年后政治关联对企业价值的影响程度。　　 第七章为研究结论。本章总结全文的主要结论，指出本文研究存在的局限，指明未来可能的研究方向。　　 本文主要的研究发现和创新体现在以下几个方面：　　 1、本文在已有关于境外上市企业动因的因素中，加入了政治关联因素。对中国这样一个转型经济体的具体分析，更能够体现政治关联的重要作用。虽然已有市场分割假说、绑定假说、融资约束假说、产品溢出假说、投资者认知假说、信号假说等理论研究了在美国上市的境外上市动因(Karolyi，2006)。但具体到中国企业的境外上市的动因研究还相当缺失，Zhang et al.(2010)研究将境外上市企业作为一个整体进行了动因的分析，Hung et al.(2011)从国有企业私有化的角度对国有企业进行了分析。与这些研究不同，本文样本中选取了在境外各大交易所上市的企业，详细分析了有政治关联与无政治关联企业的不同动因，且在实证上证明两者有着不同的上市目的，两者选择了不同的交易所和交易版块进行上市。　　 2、在政治关联对投资效率的影响方面，本文证明了之所以会有两种结论的一个重要方面是忽略了企业所处的制度背景，监管的严格程度、地区的法制环境是影响政治关联的重要因素。境外上市作为一个强制改变企业面临的监管环境的举措，本文通过对境内上市企业投资效率与境外上市企业的比较分析，考虑在不同的制度背景和资本市场发达程度下，政治关联对企业投资效率的影响。加深了以往单纯依靠地区差异作为监管环境差异的指标。同时，在论证的过程中，通过倾向性分析的方法剔除了境内上市和境外上市企业在上市之前的投资效率差别，更加严谨了实证结果。　　 3、本文进一步深入研究了境外上市这种制度背景影响政治关联发挥作用的具体路径。本文以企业的盈余管理质量为研究对象，更加细化地从内部公司治理和外部信息披露环境两个方面对作用发挥的具体路径进行剖析，研究了境外上市企业盈余管理程度的改善来自于哪个方面。这将进一步推进政治关联的细化研究　　 4、本文通过对企业价值的分析，进一步验证了制度环境是影响政治关联发挥作用的重要因素。Fan et al.(2007)对中国市场政治关联对企业价值的影响研究发现，中国有政治关联的公司业绩表现比没有政治关联的企业要差，IPO当日收益率显著低于无政治关联的公司，IPO3年后的股票回报率低于18％，以及更差的利润增长率、销售增长率和销售回报率，证明政治联系有损企业绩效或公司价值的证据。但本文针对境外上市企业做出了同样的实证分析，分析了当制度背景改善，监管改善的情况下，政治关联是否依然有损企业价值。研究结论将进一步推进政治关联对企业价值的影响研究。　　 5、本文在分析政治关联对企业影响的同时，也分析了境外上市对企业带来的影响，证明中国境外上市企业绑定效用的存在。通过对境外上市企业与境内上市企业相比较，论证了绑定效用不仅适用于在美国上市的公司，同样也适用于中国的境外上市企业。境外上市确实能够有效的约束企业，增强投资者保护程度，减少大股东侵占行为，控制管理层权利。内部加强了公司治理，外部加强了市场监督，最终减少了企业的代理问题和信息不对称问题。从企业的投资效率、盈余质量、企业价值等方面均有体现，最终促使企业更加健康发展。　　 6、最后，从实践上看，对我国政府是否应该鼓励企业境外上市提供了一定的指导意见，也对企业从自身来说，是否应该选择境外上市，提供了一定的参考性。对上市之后，应该如何规范企业，促使企业更好的发展也有一定的现实指导作用。