随着我国经济进入中高速发展的新常态,且全球受到新冠肺炎疫情的影响,企业实体及经营部门杠杆率过高的问题日渐突出。不良贷款率的上升和企业债务违约现象的频频发生,都严重抑制了我国经济的健康发展。因此,国务院发布的国发[2016]54号文指出市场化债转股是降杠杆的总体思路之一,鼓励企业有序开展市场化债转股工作。自此,我国第二轮债转股拉开序幕。但是自2016年以来,我国市场化债转股项目落地量远远不及签约量,为了提升债转股的落地率,本文试图通过讲解中国动力成功的市场化债转股项目,来为其他企业开展债转股提供可以借鉴的做法。全文利用案例研究法,系统地分析了中国动力市场化债转股的制定动机、执行流程以及实施结果。首先,全文阐述了债转股的研究背景与研究意义,并总结了国内国外有关的研究,然后对债转股的定义与模式做出了阐述,并说明文中所使用到的理论方法,为后面的文章写作提供了基础;其次,从执行主体、运行模式以及股权退出途径阐述了中国动力债转股的具体实施方案,说明了中国动力市场化债转股"如何实施"的问题;再次,从内部和外部两种角度介绍了债转股实施的动因,并通过方案特色分析来了解中国动力债转股项目成功落地的原因;最后,从四个维度分析了债转股对企业的影响:一是运用事件研究法对中国动力转股过程中的重要时间节点的资本市场反应进行了研究;二是运用财务指标评价法对母子公司转股前后的偿债能力进行了分析;三是从股权结构和公司治理两方面分析债转股对企业治理结构的影响,旨在分析“是否应该实施债转股”的问题。对案例进行了综合性的分析后,本文得出了三个结论:其一,分步式的运作模式有利于债转股资金的快速落地;其二,债转股可以提高企业的偿债能力,优化企业的资本结构,改善企业的治理结构。其三,坚持“市场化”的原则,有助于投资者安全退出股权资金。