生产率是经济增长的重要引擎,进入“新常态”以及未来潜在增速的相关讨论中,它成为关注的焦点。生产率增长来源是技术进步和效率改进,而技术进步来自于技术扩散和技术创新两条途径。近年来,对外直接投资这一重要技术扩散渠道备受关注。事实表明,企业对外直接投资不仅能通过技术扩散渠道影响一国生产率,还能通过促进国内技术创新进而对生产率提升产生积极地影响。2014年,我国对外直接投资规模首次超过吸引外资规模,这表明我国依赖出口、引资的发展格局发生了重大转变。作为发展中国家,我国对外直接投资重要目的之一是促进技术进步,提高企业生产率水平。目前,已有文献研究了对外直接投资对国内技术进步的影响,但少有文献对其生产率效应进行验证,有关投资目的地选择对企业生产率影响的文献更为匮乏。十八届三中全会提出“扩大企业及个人对外投资,确立企业及个人对外投资主体地位,允许发挥自身优势到境外开展投资合作”。在此背景下开展对外直接投资生产率效应的研究无疑具有较高的理论和实践价值。基于此,本文在借鉴现有文献基础上,理论分析了对外直接投资生产率效应的机制,并运用2005-2011年《境外投资企业(机构)名录》和《中国工业企业数据库》合并而成的数据集,检验了企业对外直接投资的生产率效应以及投资目的地选择对生产率效应的影响,并进一步从生产率角度探讨了企业投资路径选择问题。本文采用倾向评分匹配(PSM)方法,消除了样本选择性偏误问题。在运用配对方法为对外投资企业挑选了可供比较的对照组后发现:(1)我国现阶段的对外直接投资表现出明显的生产率效应;(2)无论是对发达国家的投资还是对发展中国家的投资,均对企业生产率提升存在显著促进作用,相对于投资到发达国家的企业而言,投资于发展中国家企业生产率提升更大,这可能是因为我国吸收能力较弱和生产率效应的滞后性造成的;(3)持续对同一类型的投资目的地进行投资的企业,其生产率提升相对于投资目的地发生转变的企业小,进一步研究发现,将投资目的地从发展中国家转向发达国家,能在更大程度上提升对外直接投资的生产率效应,这从生产率角度对企业“先难后易、先易后难”的路径选择问题做出了回答;(4)为保证实证结果的可靠性,通过扩大和缩小匹配距离、用企业人均产出作为生产率的替代指标以及用平滑的方法计算2008和2009年企业全要素生产率,使用2006-2011年全部数据进行稳健性检验,均显示上述结果是稳健的。最后对全文的主要结论进行了归纳总结,并且提出了相应的政策建议。