2008年的美国次贷危机爆发波及全球,这次全球性的金融危机使得各个国家的中央银行和监管机构认识到应该将系统性风险纳入监管,以保持整个金融系统的稳定。监管机构对系统性风险监管从寻求“事后处理”逐渐转变为“事前防范”。银行系统性风险预警指标比事后指标更加重要,因为它可以使监管机构提前采取措施降低系统性风险。例如,2012年,我国政府颁布《商业银行资本管理办法（试行）》,此则管理办法明确了在系统性风险监管中保持充足资本的重要性。该方法还提出了采用提取逆周期资本的办法对系统性风险进行事前防范。本文利用Engle和Siriwardane（2017）提出的Structural-GARCH模型,结合Merton（1974）的实物期权理论,并且融入杠杆因素,直接计算出单个银行的预警性资本缺口（Precautionary Capital,PCAP）。从银行规模、业务复杂性、关联性和可替代性等指标出发,选取16家中国系统重要性上市银行作为研究对象。指标PCAP衡量了一家银行在保证未来一定置信水平下不破产当前所需要补充的资本量,将16家中国系统重要性上市银行单独的资本缺口加总可以得到中国上市银行系统性风险指标-总资本缺口（Total Precautionary Capital,TPCAP）。该指标的含义是要保证未来一定期间内中国所有系统性重要银行不发生破产当前所需要补充的全部资本。最后,本文通过运用向量自回归（VAR）模型还验证了用该指标度量的系统性风险对工业增加值（IP）和货币供给量（M2）等变量能够产生持续显著的冲击,说明我国银行业的系统性风险（systemic risk）产生的影响会波及实体经济,央行使用了货币政策进行逆周期调节以对系统性风险作出积极应对。理论上,本文采用Engle and siriwardane（2017）的Structural-GARCH模型度量系统性风险,其可以计算各家银行的杠杆乘数（Leverage Multiplier,LM）及资本缺口（PCAP）,杠杆乘数不仅考虑了银行资产负债表上的杠杆因素,还考虑了每家银行的市场价格表现和资产波动率等因素。另外,本文还融入了Merton（1974）的观点,将股权价值看成看涨期权,该实物期权法可以挖掘前瞻性信息。实践中,本文计算的预警性资本缺口（TPCAP）直接指出了每一家银行资本缺口数量,是可以直接用于监管政策的量化指标,具有实际操作意义。常用的系统性风险度量方法（如Co Var）对每家银行如何提出具体监管要求并没有可直接操作的方法,仅利用银行股票价格及其波动率来估计银行的系统性风险,杠杆率只能通过对股票价格及其波动特征的影响间接作用于系统性风险,而预警性资本缺口直接将银行杠杆特征作为系统性风险计量的变量之一。