【摘 要】
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本文以募集资金主要投向为棚户区改造项目的企业债为研究对象，以2015-2017年新发棚改类债为分析样本。在前人对企业债、城投债研究的基础上，根据棚改类企业债特点，着重考察募投项目的设置对信用利差的影响，从而说明棚改类企业债募投项目设置的有效性。同时，根据棚改类企业债及城投债特点，将棚改类信用利差影响因素分为募投项目经济效益、政府隐性担保、企业财务杠杆、企业盈利能力、企业成长能力、企业偿债能力、债券
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本文以募集资金主要投向为棚户区改造项目的企业债为研究对象，以2015-2017年新发棚改类债为分析样本。在前人对企业债、城投债研究的基础上，根据棚改类企业债特点，着重考察募投项目的设置对信用利差的影响，从而说明棚改类企业债募投项目设置的有效性。同时，根据棚改类企业债及城投债特点，将棚改类信用利差影响因素分为募投项目经济效益、政府隐性担保、企业财务杠杆、企业盈利能力、企业成长能力、企业偿债能力、债券要素与市场流动性八类，采用实证分析法，建立线性回归模型，考察各因素对棚改类企业债信用利差的影响。通过回归结果，得出棚改类企业债的发行信用利差主要取决于政府隐性担保、债券要素与流动性，募投项目的设置及发行人财务状况不受投资者关注的结论。最后，在实证结果的基础上，针对棚改类企业债目前存在的问题提出建议。
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