一、论文的主要内容及观点随着欧元区国家主权债务危机的爆发、蔓延,全球各国的主权债务风险问题再次成为了经济学界的热门话题,引起了广泛的关注。国际货币基金组织在其《全球金融稳定报告》中指出,许多国家的主权债务负担出现不断加重的趋势,国家的主权债务风险有所提高。与20世纪80年代之前不同的是,现在许多新兴经济体和发达经济体也面临着巨大的主权债务风险,美国、日本、欧元区的负债压力不容忽视。就我国而言,我国显性债务各项债务风险指标处于较高风险水平,隐性债务(地方政府债务、国有银行不良资产、社保负债等)问题日益严重。可以说,主权债务风险成了困扰各国政府的一大难题。因此,进行主权债务风险问题的相关理论探讨在当前具有一定意义的。正基于此,本论文在对国内外学者相关研究成果进行整理、对主权债务理论进行梳理的基础上,从显性债务和隐性债务两个方面分析了我国主权债务现状及其风险水平,然后总结了有关国家主权债务危机给我国主权债务风险问题所带来的经验教训,最后得出了几点关于我国主权债务危机风险防范的建议。此外,本文使用了一些数据处理的方法,对我国主权债务规模和风险指标进行数据描述,使读者对我国的主权债务风险有一个深入的了解。本文分为四章对主权债务问题进行阐述：第一章,主权债务风险理论概述首先,本文对有关主权债务风险理论研究成果进行了整理,了解了主权债务风险研究历史及现状。国内外学者都是从国债风险开始对主权债务风险进行研究的,随着研究的深入,隐性债务风险问题也被纳入了主权债务风险研究框架中。在我国,樊纲教授提出的“国家综合负债”这一概念,使我国主权债务风险研究更加符合我国经济,对后人的研究起到了重要的作用。对主权债务风险进行分析,首先要对主权债务的内涵有一个明确的把握,所以接下来是主权债务的相关理论,包括主权债务的概念、特征、风险。在定义方面,本文采用了邬润扬提出的主权债务的涵义,认为主权债务超出了以主权国家名义产生的债务这一范围,包括所有由主权政府作为债务发行人直接承担的债务责任以及主权政府为其他债务发行人发行债务提供担保的债务责任。第二章,我国主权债务风险现状分析第二章是本文的重点章节,具体分析了我国主权债务目前的风险现状,从显性债务和隐性债务两个方面展开分析。本章的目的在于通过分析目前我国主权债务现状规模和各项风险指标,反映出我国当前主权债务风险的真实水平以及采取主权债务风防范措施的必要性。第一,是我国的显性债务风险现状分析：我国的显性债务主要是指我国中央财政发行的国债,包括国内债务和外债,从两种债务余额构成上看,国内债务占据了显性债务规模的绝大部分,因此国内债务的风险对于我国显性债务总体风险程度有着重要的影响。从国债规模绝对量增长方面,我国国债规模处于快速增长时期,将会形成巨额国债余额和沉重的债务偿还压力。从国债风险指标来看,我国国债的负债率、偿债率、债务依存度均显示我国国债债务风险处于偏高水平。综合上述分析,我国显性债务目前风险较大,处于不均衡的发展过程之中。第二,隐性债务风险现状分析：地方政府债务是我国隐性债务的主要表现形式,由于我国不允许地方政府借债,一定程度上导致地方政府债务不规范、不透明,地方政府的债务规模不断扩张,据世界银行调查,我国地方政府仅直接债务占GDP的比值就高达10%~15%。在债务形式上,我国地方债务形式多样,在管理、监管等方面存在着巨大的漏洞。其中,地方投融资平台问题引发的政府债务风险成了地方政府债务风险扩大的主要原因。有的学者认为,目前我国地方政府债务问题已经威胁到了我国的财政安全,主权债务风险较高。除了地方政府债务,国有商业银行经营风险造成的财政负担、社会保障欠账、我国粮食系统和供销社系统的亏损挂账、各部门发行的财政担保的债务(电力债券、三峡债券、银行债券)也构成我国的隐性债务,会形成我国财政负担。第三章,主权债务风险历史经验借鉴分析本章总结了相关债务危机国家与我国主权债务风险防范有关的两点经验借鉴：第一点是有关经济发展模式方面的。一国经济发展水平决定了国债的应债能力,同时当经济发展水平停滞不前时,会使隐性债务显现出来加重一国债务负担。20世纪80年代拉美国家、20世纪90年代东南亚国家爆发的主权债务危机与经济发展模式没有及时调整有着直接的因果关系。第二点是主权财富基金运作的问题。主权财富基金资金来源于财政盈余或国家外汇储备,因而主权财富基金与主权债务有着一定的联系。主权财富基金投资失败直接导致财政资金损失,国家或偿债能力受损或增加债务负担。此外,外汇储备是外债的偿还来源,主权财富基金对外债风险也有直接的影响。综上所述,本文认为我国应该从相关国家的危机教训中得到启示,在经济发展模式选择、主权财富基金投资方面进行改善,防范主权债务风险。第四章,我国主权债务风险防范对策建议本部分在前面几章分析的基础上,提出几点关于我国主权债务风险风范的对策建议。首先是完善我国公共财政体制,将主权债务风险防范放到财政体制改革的大局中考虑,从根本上解决主权债务风险防范的各种体制性障碍。要合理的确定政府职能范围,通过对税收、预算等方面的完善,提高“两个比重”,降低国债风险水平。第二,进一步完善国债管理,优化我国国债结构,加强国债资金使用管理,促进国债市场化发展,使我国国债规模和发行趋于合理发展。第三,是关于地方政府债务风险防范的措施：对中央和地方的事权、财权进行合理划分,使各级政府承担自己事权的同时,拥有相应的财权保障；通过对我国地方政府投融资平台进行市场化、规范化的管理等措施逐步化解地方投融资平台形成的政府债务风险；建立政府债务指标控制体系。二、论文的主要贡献第一,目前大多学者认为我国地方政府债务风险较高,应该采取措施加以控制和治理,而对于我国整体的显性债务风险,一般认为其处于可控范围。本文通过理论分析和数据分析相结合的方式对我国显性债务风险进行了分析,认为我国显性债务风险处于比较严峻的水平,需要加以重视。第二,论文从相关国家爆发的主权债务危机中得出与我国主权债务风险防范有关的经验教训,对比我国当前经济发展情况,从中总结了主权债务风险防范的经验借鉴。第三,论文综合采用了各种分析方法。包括规范分析和实证分析,对比分析,历史分析等分析方法。这些方法的综合运用使得论文对风险的分析更加透彻。