近些年来,国内公司并购交易事项大幅增长,统计数据表明,2018年国内公司并购交易的总金额约为14.4万亿元,交易总数量约为16335项。对这些并购交易事项进行分析后,我们发现2018年内国有企业的海外投资并购行为有所减少,取而代之的是国有企业将更多的经营重心转移到国内市场和内部重组;而与之形成鲜明对比的是,民营企业的海外投资活动量级连续三年超越国有企业（约为2.5倍）。在2018年A股市场的民营企业并购交易中,又尤以顾家家居进行的一系列国内外大举并购最为引人注目。在并购交易的过程中,民营企业大都通过自身举债以及全额现金支付交易对价完成并购,而这样的交易模式,对于起步晚、底子薄、短板多的民营企业而言,给并购的整个过程带来了较大的财务风险。所以如何准确识别和防范并购中的财务风险,成为民营企业在并购实务中亟待解决的难题,同时也是学术领域分析的热点话题。因此,本文以顾家家居的并购案例为研究对象,识别整个并购活动中存在的财务风险,对其风险应对措施和效果进行评价,最后提出相应的防范措施。文章使用理论研究和案例分析相结合的研究方法,选取顾家家居2018年发生的并购事项为研究对象,对国内外相关研究成果进行总结归纳,把民营企业并购中存在的主要财务风险,按照并购事项的进展过程,划分为并购前期的估值风险、并购中期的支付风险和并购后期的偿债风险。在整个企业并购过程中,前期的财务风险大部分来自于对被并购方资产的估值;中期的财务风险发生在对交易对价支付方式的选择中;而在并购后期,因为举债进行杠杆收购带来的偿债风险是后期所面临的主要财务风险。本文通过案例研究发现,顾家家居采取了相应措施来应对上述并购过程中可能存在的财务风险:首先,顾家家居通过聘请专业的中介机构来应对被并购方资产的估值风险;其次,使用远期外汇合约来应对汇率波动带来的资金出境支付风险;最后,顾家家居通过多渠道融资的方式来降低并购中的偿债风险。然而本文在进一步对顾家家居并购完成后的相关财务指标分析后发现,顾家家居并购完成后的财务指标表现不如并购前,说明并购的整体效果不甚理想,顾家家居采取的财务风险应对措施可能存在一定程度的缺陷。文章通过对西方国家成功的企业并购案例对比研究发现,我国民营企业并购结果的不尽人意可能源自于交易对价过于依赖于现金支付这一财务风险,而我国民营企业对该项财务风险在实践中并没有提出较好的应对措施。针对这一现象,文章提出我国的民营企业在并购过程中,可以优先考虑使用股票来支付交易对价的支付方式。相对于全额现金支付,采用这种支付方式,企业不用承担较大的债务融资压力,同时也可以应对估值风险、解决资金出境带来的一系列问题。当然,使用股票支付交易对价的方法也不是完美无缺的,股票发行的审批时间久、手续多、被并购方利益难以兑现等缺陷都会成为股票支付的阻碍。因此综合考量来看,对于并购对价可以采用“现金+股票”的支付方式作为全现金支付和全股票支付的一种折中选择。本文的研究结论揭示了财务风险在企业并购过程中的具体表现,同时对民营企业如何应对并购中的财务风险给出了一定的建议,为民营企业防范并购中的财务风险提供了理论支持和决策依据,同时对深化资本市场改革、立法及监管部门引导和规范企业并购行为的实践有一定的借鉴。