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由于银行的系统重要性,商业银行不良资产的处置一直是关乎金融体系安全运行的重大问题。经过两次大规模的银行不良资产剥离和处置,目前我国商业银行的不良资产率已经降至合理的区间。然而,随着近年来我国经济增速放缓和产业结构调整,银行系统的不良资产余额和不良资产率已连续多个季度“双升”。此轮不良资产出现在中国经济转型的大背景下,处置主体、客体和处置方式均面临着新的挑战。 本文研究并总结了我国商业银行不良资产处置体系,在宏观视角上,梳理我国不良资产处置行业发展历程,总结我国目前常见的不良资产处置方法,分析我国处置体系中有待完善和改进的方面;在微观视角上,从背景、效率、优势、障碍等方面具体分析了特定的处置方式,并通过11超日债的实际案例说明了破产重整在不良资产处置中的运用,分析重整前后各参与方的效用,并讨论了价值创造的来源。 本文取得的主要结论如下。首先,商业银行承认并出售不良资产将是经济下行周期的常态,合理处置不良资产是供给侧改革的重要议题之一。其次,现阶段常见的直接出售、诉讼追偿、清算等处置方式并未充分挖掘不良资产的潜在价值,有重组机会的案例往往能够通过重组创造增量价值,并通过合理的交易结构设计达到各方利益的平衡。第三,重组价值的主要来源包括优质资产注入带来的业绩提升,产业链整合带来的协同效益,以及估值水平的提高。最后,四大国有资产管理公司的牌照资源将逐渐枯竭,在经济转型的背景下开展新的不良资产处置业务,能够优化产业资源配置,并促进资产管理公司自身的商业化转型。 本文采取文献研究、对比分析、专家访谈和案例研究等方法,通过总结和分析不良资产处置体系和手段,为解决我国经济转型期的不良资产问题提供了新的思路。