本文旨在研究开放式基金赎回的影响因素,进而探讨我国开放式基金赎回现状和存在的问题,为基金市场参与者提出建议。目前,国内外关于基金赎回影响因素的研究,由于所选择的变量、研究方法和样本上的差异,结论也不尽相同。此外,由于我国基金市场成立时间还不长,国内研究大都存在样本少,区间短的不足。因而,对赎回问题的进一步探讨有重要的理论和现实意义。文章首先从各层面挖掘影响基金赎回的因素,在理论分析的基础上,提出研究假设,建立模型。然后以04年以前成立的35只偏股型开放式基金为样本,对其在2004年9月1日至2008年6月30日,共16个季度的数据进行面板数据分析。实证结果表明:(1)基金赎回率与无风险利率负相关,这符合机会成本的原理。(2)基金赎回率与股票市场收益率负相关,即市场收益越好,赎回率越低。(3)基金赎回率与无风险利率负相关,对于市场风险,投资者表现出偏好的态度,说明投资者未能积极地规避市场风险。(4)基金赎回率与基金市场净赎回率负相关,可见基金资金的流动没有趋同效应。(5)基金赎回率与基金收益、分红均负相关,基金业绩越好,赎回率越低,说明好的业绩能有效吸引资金。(6)当期赎回率与前期基金集中度负相关,而与本期集中度正相关,表明机构投资者具有短线投资特征,不具稳定性。而投资者可能存在跟踪效仿机构户投资的行为。(7)赎回率与基金规模负相关,而与基金成立时间正相关,表明投资者更热衷大规模基金和新基金。(8)赎回率与基金公司成立时间和规模负相关,基金公司品牌效应显现。在总结分析实证结果的基础上,文章针对投资者提出重视市场风险,避免盲目效仿机构,提高投资技能等意见;提议基金管理者合理使用分红、加强基金风险控制;最后从基金首发、投资者教育、规范基金评估市场等方面为监管层提出建议。