上世纪时我国已经经历过了一轮混合所有制改革,成功的挽救了一批濒临破产的国有企业。党的十八届三中全会开始至今,混合所有制改革一直是我国经济改革领域中的重中之重。国家发改委与国资委也在不断扩大推行混改的试点企业范围,逐步加入了电力,石油,电信,军工等垄断行业的企业进行试点改革。作为国家的一项重要经济政策,学术界对其的热忱也逐步被激发出来,但是大部分着重于其改革方式以及经济后果的研究,对于促进混合所有制改革的因素研究很少。从微观企业的角度来理解,混合所有制改革实质是使民营企业能够参股国有资本,拥有国企的部分股权,对于国企而言,也是进行融资的一种方式。大多数研究者认为国有企业不会面临融资约束,反而存在过度负债的情形,然而,陆正飞(2015)研究发现对于国有企业而言,其资产负债率高于长期目标的概率比非国有企业更小,表明在长期的视角下,国有企业过度负债的可能性更小。加之国家“去杠杆”政策的调控,以及对国有企业负债率的监控,使得部分国有企业也会面临融资约束。这也就夯实了本文的研究基础。对于面临融资约束的国有企业,其更有动力去进行混合所有制改革,而如若其在经济市场中拥有良好的投资机会,其融资压力将更大,并将加强其采取混合所有制改革这一措施的动机。因而本文立足于国有企业股权转让这一混改路径,研究融资约束对国有企业参与混合所有制改革的推动作用。本文以2010-2017年发生混合所有制改革的国有公司数据为样本,经过实证检验,得出以下结论:融资约束能够推动国有企业进行混合所有制改革,投资机会起调节作用,即,面临融资约束的国有企业在拥有好的投资机会时,它更有可能进行混合所有制改革。进一步研究发现,融资约束会抑制股权溢价,从而为民营企业参股提供了便利条件。此外,本文还从控制权转移,股权集中度两方面对混合所有制改革的企业进行了具体检验,发现融资约束在不同类别的企业中所起的作用不尽相同。本文的研究补充了学术界以混合所有制改革为主题的研究,拓宽了混合所有制改革研究的新思路。本文还对混合所有制改革的数据做出了详细的刻画,从控制权转移、管制性行业等多角度对混合所有制改革做出了细致的描述,对混改企业进行了深入的分析。