融资是企业发展壮大必须考虑的问题,随着国内金融市场日益成熟,股权质押因其成本低、手续便利、流动性强等优点被公司列入融资方式选择范围,成为诸多企业偏好的融资方式,在未上市人身保险公司中,股权质押情况也较为常见。2020年人身保险业虽然承受经济下行压力,但依然稳中有进,行业发展预期良好,同时人身险公司稳定的现金流特性为其在投资者眼中树立了良好的发展形象,投资者对人身险公司愈加关注,而股权质押一方面可以给人身险公司提供资金,助力公司提升竞争力,另一方面也埋下了一定的风险隐患,合理评价股权质押对未上市人身险公司投资价值的影响对公司自我管理、投资者决策与行业市场监管有参考意义。本文首先梳理了国内外关于投资价值评估方法的研究,发现不同行业与性质的公司适合不同的评价模型,评估方法选择不当会导致交易价格与公司价值产生较大程度偏离,说明了适当投资价值评估方法的重要性;其次,相关研究文献大多采用控制权理论、委托代理理论、信息不对称理论和信号传递理论分析股权质押对公司经营的影响,本文重点研究了股权质押对人身险公司经营绩效的影响,并就影响机制和可能出现的风险等提出了自己的观点。此外,本文对人身险公司的投资价值进行了理论分析,总结了影响因素及一般评估方法,给出了本文对投资价值的概念与定义。本文的实证分析部分,主要以五家上市保险公司（集团）的市场价值为基础,首先利用熵值法求得对标公司的投资价值;其次,根据公司盈利能力、发展潜力、资本管理能力、经营能力、风险管理能力等五方面25个左右的二级指标,运用格贴近度建立待评价公司与对标公司的模糊相似性关系;最后依据待评价公司与对标公司的等价关系矩阵得到待评价公司的投资价值。在实证分析中,本文选取了中国人寿、新华人寿、太保寿险、平安人寿作为投资价值评价的对标公司,在得到待评价公司投资价值的基础上,再将股权质押因素考虑进评价模型,分析前后各公司投资价值的变化及程度,得出了股权质押会降低未上市人身险公司投资价值的结论,且投资价值降低额与股权质押比例有同向趋势,但投资价值降低程度与股权质押比例没有呈现出正比关系。本文的创新在于,开创性地研究了股权质押对人身险公司投资价值的影响,结合股权质押影响的定性分析,使用模糊相似关系定量研究了人身险公司的投资价值。本文根据上述的理论分析与实证研究结果,对公司治理、投资者投资决策、监管部门外部监管三个层面分别提出了相关建议,公司自身要完善治理结构,强化风险管理能力,拓宽融资渠道,稳健经营;投资者在决策时要关注目标公司股权质押与财务信息;监管部门在监管过程中要提高信息披露要求,并且加大对恶意股权质押的惩处力度,规范行业发展。