【摘 要】
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企业债券作为最基本的融资工具,对于投资者和管理者而言,同样面临着日趋增加的风险。在其面临的众多风险中,系统性风险因其地位特殊而广受关注,不仅所有的资产都面临该风险,且系统性风险往往是其他类型金融风险的基础原因。随着近年来我国企业债券市场的发展壮大以及开放程度的逐步加深,企业债券市场所面临的系统性风险亦在不断攀升,非系统性风险尚可通过组合投资,套期保值等方式加以分散,系统性风险则重在防范与规避。20
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企业债券作为最基本的融资工具,对于投资者和管理者而言,同样面临着日趋增加的风险。在其面临的众多风险中,系统性风险因其地位特殊而广受关注,不仅所有的资产都面临该风险,且系统性风险往往是其他类型金融风险的基础原因。随着近年来我国企业债券市场的发展壮大以及开放程度的逐步加深,企业债券市场所面临的系统性风险亦在不断攀升,非系统性风险尚可通过组合投资,套期保值等方式加以分散,系统性风险则重在防范与规避。2007年的美次贷危机使人们更加深刻地意识到风险防范的重要性以及必要性。目前亟待建立的应是一个科学的风险分析
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企业是以经济目标而存在的实体组织,需要对业绩进行有效性评价,这就离不开业绩评价体系。然而传统的业绩评价体系存在各种缺陷和不适应性,所以学者们开始致力于业绩评价的理论创新方面,新的业绩评价方法和评价指标不断出现。EVA和平衡计分卡是目前最流行的业绩评价理论,但两者自身的局限性也很明显,本文将两者融合在一起形成新型的业绩评价方法—EVA综合平衡计分卡。本文首先介绍了EVA和平衡计分卡两种业绩评价方法,
在知识经济时代的今天,推动企业增长和发展的已不仅仅是物资资本,企业家人力资本作为异质性人力资本的重要组成部分,是企业内重要的稀有资源,也是推动企业发展和促进经济进步的主要源泉。企业家人力资本投资对于人力资本与物质资本的协同以及企业价值的实现都具有十分重要的作用。因此,如何在低风险、高效率基础上进行企业家人力资本投资、如何实现企业家人力资本投资带来的最大价值,是文章研究的主要主题。随着企业外部环境的
股权激励对上市公司业绩是否有影响在国外已被研究讨论了多年，形成了较为完整的科学体系，国内学者从上世纪九十年代初期才开始对此进行研究。原因在于我国资本市场尚不发达，独特的历史原因和社会背景导致前些年我国上市公司不具备实施股权激励的条件。2006年的股权分置改革，极大的推动了资本市场的发展，也给上市公司股权激励提供了广阔的空间。股权分置时期，流通股与非流通股无法达到“同股同权”。股权分置改革的目的就是
对股权结构的研究一直是近30年来公司金融领域研究的热点话题，它包括两方面的研究，股权性质方面的研究和股权集中度方面的研究。股权性质方面的研究主要集中于国有股比例对企业绩效或企业价值等的影响研究，而很少对国有股和非国有股作对比式的研究探讨，因此本文在股权性质方面通过对二者的比较来分析，这是本文研究的一个出发点。对可持续增长的研究可以追溯到20世纪60年代，大部分学者逐渐意识到企业的高增长和低增长都会
占用散乱、效率低下是我国集团公司资金管理工作中存在的突出问题。在依法对子公司资本控制的基础上,通过对资金的集中管理,有利于实现集团范围内资金的整合与调控,充分盘活资金存量,提高资金使用效率,合理降低财务成本和资金风险。国际著名的美国波音公司、IBM、花旗银行、日立、和丰田等很多大型跨国企业集团在资金集中管理方面成效显著。国资委在2009年年底成员企业的年会上将资金管理提到了重要地位,要求所有国资委
完整意义上的上市公司监管制度链条主要包括：公司成立制度一发行制度一上市制度一再融资制度一交易制度一退市制度。退市制度是证券监管链条中最后一环,能实现优胜劣汰,资源的优化配置,保护投资者合法利益,规范证券市场。我国退市监管制度主要包括特别处理、暂停上市和终止上市制度,对上市公司财务状况的监管指标也不再单一化,但除了撤销特别处理监管对利润质量有要求,不同阶段的退市制度的核心还是以净利润为基础,而不是扣
在全球经济一体化的浪潮中，企业面临着越来越复杂而不确定的因素，针对这种情况，建立一套反映财务运行状况的财务预警系统，是规避风险，减少损失，行之有效的方法。2010年国资委将经济增加值（EVA）作为中央企业负责人业绩考核指标，取代了传统的净资产收益率（ROE），此举是对过去业绩评价“只重视利润而忽视价值增值”观念的修正。由此可见，经济增加值（EVA）指标的科学性和重要性。本文将以此为契机，在前人研究
随着资本市场的迅速发展，公司内部职业经理人员过度的职务消费，贪污、挪用公款，转移公司资产、携款出逃的现象，在上市公司中屡见不鲜，股东与职业经理人之间的信息不对称、责任不对等的问题日显突出，公司内部控制监管机制的不合理引起了管理层代理成本的增加。管理层代理成本的产生是由于公司所有权和经营权相分离，内部管理层与外部投资者追求的利益不一致，从而导致了公司的价值无法达到最大化。与此同时，资本市场中的上市公
作为公司治理机制的核心组成部分，董事会特征对公司绩效的提升产生了关键性的影响。虽然大多数研究表明，董事会规模适度、独立董事比例较高的董事会结构有助于提升公司绩效。仍有相关研究认为董事会特征与公司绩效之间还存在负相关关系，甚至无相关关系。究其原因，这些结论的取得大多忽略了公司的一个内在特征，即公司业务复杂度。业务复杂度不同的公司，可能对董事会规模及独立性的要求会不同。本文在以往研究的基础上，在董事会
随着社会主义市场经济体制改革的进一步深化,企业迎来了前所未有的发展机遇,同时也面临着更多的挑战。在面对挑战的过程中,越来越多的企业遭遇财务困境,甚至陷入生存危机。企业财务困境会给股东、债权人、政府等利益相关者带来巨大的经济损失,所以对企业财务困境进行识别就显得尤为重要,本文重点探讨这一问题。本文从理论和实证两方面对企业财务困境进行研究。理论方面,本文首先对已有财务困境理论进行了总结,并在此基础上,