2008年爆发的美国次贷危机使全世界范围内的银行、证券公司以及房地产公司等面临兼并重组,政府救助甚至破产,最终使整个金融业遭受重大打击,至今仍未完全恢复。对于是什么原因导致此次危机的爆发,国内外政府部门以及学术界普遍认为这是美国央行长期实行的低利率政策造成的。相对比较低利率政策的实施使资产价值出现一定的泡沫,同时信贷产品的泛滥,更是使得金融机构的杠杆率越来越高,最终打破了全球金融体系的稳定。就是在这一背景下,Borio and Zhu在他们2008年发表的一篇论文中第一次提到一种新的货币政策传导渠道一货币政策的银行风险承担渠道。此后,这种新的传导方式在学术界引起了广泛关注。基于前人的研究模式,本文从一个全新的视角来全面研究我国货币政策与银行风险承担之间的关系,即基于最优与实现银行信贷风险水平的视角,通过建立FAVAR模型研究它们二者之间的关系,并以此为国家宏观审慎监管与央行货币政策的协调合作提供依据。本文以我国16家上市商业银行1999—2014年的相关数据作为研究样本,采用理论与实践相互结合的方法,来研究我国货币政策对上市商业银行风险承担行为的影响。文章主要分为五个章节。第一章,绪论。本文首先在研究背景的条件下说明了本文的研究意义;接着对与本文相关的一些文献进行了综述,并作了简要评述;最后在简单梳理了本文研究思路和研究方法的基础上勾勒出本文的研究框架,同时确立了本文的创新点以及存在的不足之处。第二章,我国货币政策与商业银行信贷风险之间的理论分析。本章主要包括两个部分,第一部分是货币政策传导下商业银行行为的分析,重点是商业银行的风险承担行为分析,其主要包括正反两个方面的内容;第二部分全面介绍了影响我国上市商业银行风险承担行为的宏微观因素;特别地,本章重点介绍了本文涉及的两个方面的基本理论,即货币政策与银行风险承担呈正向关系的风险转移效应,以及货币政策与银行风险承担呈反向关系的收入现金流效应、追逐利率效应、资产替代效应、消费习惯效应、杠杆效应和和政府广告效应。第三章,最优银行信贷风险水平的确定—基于随机系数模型。本章将利用收集到的我国16家上市商业银行1999—2014年的相关数据采用实证的方法研究我国货币政策对上市商业银行风险承担行为之间的关系。本章的实证分析主要由四部分构成:研究数据和变量选取,样本选择,模型设定和实证结果分析。其中第一部分主要是模型变量的选择问题,具体包括被解释变量、解释变量和控制变量;第二部分主要介绍了样本的选择问题;第三部分主要阐述了实证模型的设定问题,而最后一部分则通过对动态随机系数模型进行回归得到各年最优银行信贷风险水平,并通过作图的方式对实证研究结果进行了具体分析。第四章,我国货币政策对银行风险承担的实证分析—基于FAVAR模型。本章将上一章通过实证模型得到的最优银行信贷风险水平与其他关注变量通过建立FAVAR模型进行研究。主要包括四个方面的内容:其中,第一部分对模型所使用到的实证研究方法进行了介绍,即如何建立FAVAR模型的原理介绍;第二部分详细介绍了指标变量的选取过程,主要包括经济变量和关注变量的选取;而第三部分则对两步主成分分析法进行了详细的介绍,并最终从众多的变量中提取出了几个公因子;最后一部分将上一章通过随机系数模型所求得的最优银行信贷风险水平和实现银行信贷风险水平以及通过两步主成分分析法所得到的公因子建立FAVAR模型进行研究,最终根据研究结果得出结论,同时作出脉冲响应图进行了具体分析。第五章,结论分析和政策建议。本章总结了全文的研究结果,并结合社会实际经济情况分析了研究结论,最后根据文章的研究结论提出了相应的政策建议。政策建议主要分为四点:(1)实行杠杆率监管;(2)实施最低资本充足率监管(3)建立逆周期的宏观审慎监管体系;(4)保持宏观审慎监管与货币政策之间相互协调;(5)加快推进银行业转型。本文主要有两个创新点:第一,内容上的创新。关于货币政策对商业银行风险承担行为影响的文献很少,且主要是研究几个具体的货币政策代理变量对商业银行风险承担的影响,又或者是在计量模型中加入相关变量与货币政策代理变量的交叉项来研究相关变量对我国货币政策与商业银行风险承担行为之间的作用。举个例子来说,很多学者都会在模型中加入资本充足率和货币政策代理变量的交叉项,以研究资本充足率对它们之间关系所造成的影响。本文不落俗套,准备从一个全新的视角研究它们二者之间的关系,即最优和实现银行信贷风险水平的视角。第二,方法上的创新。Bernanke等(2005)对FAVAR模型和一般VAR模型进行比较后发现,FAVAR模型的实证分析效果明显优于普通的VAR模型。正因为此模型存在非常多的优势,它逐渐的成为近年来研究我国货币政策传导效应的一种实用且有效的方法。但国内不久才开始引进该模型,目前还未有以货币政策对商业银行风险承担行为影响为主题的文献使用该模型进行研究,笔者在本文的研究中将弥补这个缺漏,通过FAVAR模型研究我国货币政策对上市商业银行风险承担行为之间的的实质性关系进行全方位研究。