在资本市场的并购、增发和股权转让等活动中,企业价值评估通常是交易双方支付对价确定的重要依据,现如今其应用越来越广泛。因而如何提高企业价值评估模型和结果的精确性是理论界和实务界均可以深入研究和探讨的问题。在所有评估方法中,收益现值法最为贴合理论研究成果。在单一机器设备或者债券等金融资产的评估中,我们通常需要先预测未来收益和确定评估期限。但是当将收益现值法应用到企业价值评估时,目前的一贯做法通常是以无限时长作为评估期间,即使用戈登股利增长模型以及派生出的多阶段折现模型。此种做法的现有理论基础是持续经营假设,但是根据审计准则和资产评估准则对持续经营假设和评估期间所作的定义,并不能支持以无限期作为评估时长。据此,本文通过企业生命周期理论、行业内可容忍企业数量的经济学分析和我国企业生存现状的实际数据论证了企业具有有限寿命的论点,提出企业价值评估中的评估期间应是有限的期间。在此理论论证的基础上,本文对收益现值法进行了如下修正:运用同行业分析对比法和回归分析法以确定评估期间,并介绍了时间序列回归预测法和灰色预测法对自由现金流进行长期预测。最后以医药制造企业九芝堂股份有限公司为例,将修正后的方法运用至其股权的评估。通过本文的研究,本文认为在使用收益法时,合理确定一个有限的评估期间更加符合理论基础和实际情况,而当前以无限期为评估期的一贯做法曲解了持续经营假设的真实含义;同时,案例的计算结果证明了在某种程度下,有限期下的评估结果比永续经营期下的结果精确度更高,对确定股权交易对价的参考性更大。