中国电信企业通过合并、拆分、上市等一系列的资本运作顺利地完成了资本国际化的进程。近年来,移动互联网与传统电信业异质竞争冲突加剧,传统电信业务发展空间受到严重冲击,电信行业语音、短彩信业务量连续下滑,中国电信业进入微利时代。由于利润的急剧下降,电信运营商对资金的需求日益强烈,对资本的强烈需求逐渐成为推动电信业发展的首要因素。因此,多元化融资成为电信运营商融资的重要手段。而负债融资以其独特的杠杆效应作用越来越受到我国运营商的追捧。本文选取我国三大电信运营商——中国移动、中国联通和中国电信作为研究对象(研究数据来自三大运营商港股上市公司披露的财报),从财务杠杆的角度重点研究了三大运营商的负债融资情况及财务杠杆利用效果,并对三大运营商的财务风险进行评估。通过研究,本文得出:中国移动在企业经营方面要优于中国联通和中国电信;中国联通在利用短贷长投期间,企业在主营业务现金流方面实现了自给自足,经营收益也较好;中国电信的运营情况虽暂低于中国移动,但是就长远发展来看有望超过中国联通。本文的研究对企业负债融资和控制财务风险方面具有一定的指导意义。