财务报告向投资者提供了行使权利所必需的信息，是一种重要的投资者保护机制。既有研究表明，财务重述扭曲了会计信息的定价与治理功能，导致公司股票价格下降、股东财富受损、公司资本成本上升，进而降低了资本市场资源配置的效率，因此，研究财务重述的影响因素，对于改善上市公司财务信息披露质量、保护中小股东利益和促进资本市场健康良性发展具有重要的理论和实践意义。 本文以2004-2005年发生财务重述的公司和配对公司作为研究样本，实证考察了终极控制权、董事会特征对上市公司财务重述行为的影响。研究发现：(1)终极控制权特征会显著地影响上市公司财务重述行为。终极控制人为国有控股的上市公司，更容易发生财务重述行为；终极控制人的控制权与现金流量权分离程度越大，发生财务重述的可能性越高；(2)董事会特征也会部分影响上市公司的财务重述行为。当上市公司设置了审计委员会时，将显著地降低财务重述概率；董事会的独立性和董事长与总经理的两职合一对财务重述行为没有显著影响；(3)在公司特征的控制变量中，亏损和资产负债率较高的样本公司，更容易发生财务重述行为；盈利能力和成长性高的样本公司，发生财务重述的概率较低。 研究结果表明，提高法律对投资者保护、深化国有企业改革、加强对控制权和现金流量权分离程度较大的公司的行为监管、完善独立董事制度应该是提高上市公司财务信息质量的有效路径。