并购问题是当前理论界探索的热点。资本市场上大量并购最终失败的事实，表明多数上市公司被并购后并没有从根本上改善经营状况。并购绩效的来源何在，怎样保证并购公司能获得长期的正收益?本文从绩效来源出发，探索并购活动失败可能的原因。内生变量与外生变量共同决定经济增长是经济学的普遍规律。通常，内生变量对经济增长起决定作用，但是，在一定的条件下，外生变量主导经济增长。本文从组织资本、股票市场、并购法规等内外生变量着手，对并购活动检验结果进行成因分析并提出对策建议。 本论文共分为5部分。第一部分为导论。第二部分为文献综述，对国内外主流的企业并购动机和价值创造理论的历史沿革进行了综述，并分析了并购理论对本文研究的基础意义。第三部分为企业并购组织资本转移效应理论及其影响因素，阐述组织资本理论以及不同类型管理能力转移方式，分析企业组织资本增长机制，并建立并购企业组织资本转移机制模型。第四部分为我国上市公司组织资本转移效应实证研究，采用单因素分析和多元线性回归因子分析方法对2∞2年发生的120家并购上市公司(见附录)绩效进行检验，并对检验结果进行成因分析，提出相应的对策建议。第五部分为结论和讨论。 本文采用规范和实证相结合的研究方法对上市公司组织资本转移效应进行探索。在回顾和梳理国内外文献的研究成果、归纳中国股票市场的制度背景和上市公司并购法规现状时以规范研究方法为主；在确定上市公司并购目标公司的样本后，分析上市公司并购目标公司的绩效时，以实证分析方法为主；在进一步剖析上市公司并购的成因、组织资本转移表现以及并购绩效时，辅以数据和图表分析。 本文结论及可能的贡献是：目前在我国，大多数并购上市公司获取的绩效主要来源于股价上涨的“利润凸显”，以及并购法规的不完善。当然，也不否认存在一定比例的上市公司实现了组织资本转移效应。总体上，多数上市公司发生并购活动时，没能同时兼顾交易费用的节约和组织资本的增长，这是大多数上市公司并购失败的根源所在。本文从绩效来源出发，探索并购活动失败的原因以及影响因素，或许能给理论界一个新的视角来研究并购活动，使并购活动能同时兼顾企业主体、股票市场环境、政府政策法规等经济增长因素。