证券发行一级市场与股票流通二级市场之间存在着相辅相成的、相互影响的关系。健康的、理想的一级市场可以为二级市场提供高质量的上市公司,从源头上确保股票市场的健康。然而事实上,现在二级市场广受诟病的很多问题都来自一级市场。本文主要从三个方面分析IPO影响股票二级市场的机理:IPO引发股票二级市场资金分流;IPO冲击股票二级市场情绪;IPO为股票二级市场带来“新鲜血液”。在理论分析的基础上,本文建立VAR模型并使用格兰杰因果检验和脉冲响应函数来分析IPO对股票二级市场的影响关系。在最后的实证检验部分,通过描述性统计和VAR模型验证了IPO对股票二级市场的影响机理的正确性。由IPO引发的资金分流效应对股票二级市场存在负面影响,从而验证了在股票二级市场上存在IPO对指数的单向的负面的影响关系。同时在牛市阶段,IPO会与上证综合指数产生短期负向、长期正向影响关系,上证综合指数上涨会对IPO发行有正向影响。而在熊市阶段,IPO并不会对股票二级市场产生冲击,出现这种情况的原因主要是熊市阶段,投资者情绪受市场环境影响较大,监管部门为了维护股票二级市场的稳定而可能存在限制IPO的行为。最后,为了进一步定量研究IPO对股票二级市场的影响,选择了多元线性模型,使用OLS进行回归,结果表明,不论是买方市场还是卖方市场,IPO对上证综合指数收益率的负向影响显著。