伴随我国证券市场的不断改革和发展，上市公司新的退市制度、借壳上市条件与IPO标准等同等新政策的推出，使得我国壳资源的价值面临新的市场环境，面临新政策下的诸多不确定性，使得壳资源的价值评估变得更加复杂，若无法合理的估算壳资源的价值，则无法为企业借壳上市提供有效帮助，轻者影响企业的未来发展，重者影响产业的并购重组，乃至国家经济的发展。本文的研究目的是如何在新环境下合理的评估壳资源的价值，为企业借壳上市提供参考，为国家相关政策的提出提供借鉴。本文试图从理论与案例结合的分析方法来解决这一问题。本文首先从经济学上对壳资源的价值进行分析，分析了壳资源价值形成的一般原因——壳资源具有稀缺性和收益性，以及我国壳资源价值形成的特殊原因——融资渠道单一和股票发行制度导致壳资源供给不足的制度背景；并且进一步分析了壳资源的价值源泉及壳资源的价值存在具有客观性和长期性。奠定了本文的研究具有现实意义和长远意义。同时，也为今后讨论壳资源的价值变动提供参考。其次，文章通过分析传统的评估方法在壳资源价值评估中的局限性后，引入实物期权法对壳资源的价值评估。其中通过了解实物期权的概念和特征，结合壳资源价值的经济学分析，分析出壳资源价值具有的期权特性，从而构建出符合实物期权法下的壳资源价值评估的布莱克斯科尔斯定价模型，并结合实际对模型的参数变量进行详细说明。最后，结合新政策下的案例说明布莱克斯科尔斯定价模型对上市公司壳资源价值评估的实际应用，并通过对结论的分析也证明了此模型在新环境下对壳资源价值评估具有较大借鉴作用。