目前IPO依然是风险投资的主要退出渠道，而且也是可以获得公开数据的唯一渠道，因此以往学者开展了很多以IPO为窗口的风险投资退出研究。以往的研究过程往往将风险企业IPO等同于风险投资机构实现了退出，但是实际情况是风险投资机构在风险企业IPO后锁定期结束后择机退出，因此本文主要研究这一时间段，风险投资机构的声誉对风险投资机构退出时间以及退出收益方面的退出决策的影响。本文主要分为三个部分，第一部分绪论，主要阐述本文的研究背景与意义、整理现有的文献综述并从中总结不足找出本文的研究立足点，之后总体介绍本文的研究目标、内容、结构和方法以及创新点；第二部分是博弈理论模型研究，这部分将风险投资的声誉简单理解为外部投资者对风险投资机构的信任程度，将风险投资的退出理解为风险投资机构与外部投资者之间的博弈，从而建立起独立重复事件和非独立重复事件下的风险投资IPO退出决策的声誉均衡；第三部分实证分析，在第二章博弈结论的基础上，提出风险投资机构声誉对风险投资机构在风险企业IPO后的退出时间和退出收益的研究假设，并选取中小板和创业板上市公司数据进行实证分析。经过本文的研究，主要得到以下结论：（1）风险投资机构的声誉越高，在风险企业IPO后，风险投资机构的退出时间越长、退出收益越高；（2）IPO市场中优质企业的数量越多、对风险投资机构造假的惩罚越严重，越有利于形成良好的风险投资机构退出环境。本章的最后，根据研究结论，提出了完善风险投资机构退出的建议。