1970年至2011年间全球范围内爆发了147次系统性金融危机，而股灾通常是其中的重要内容。股票市场整体性风险的爆发往往是金融危机的前兆。尽管我国尚未发生过金融危机，但金融体系改革进程的加快、金融市场化程度的加深，都要求我们必须主动面对金融市场的深刻变化，对系统性风险保持高度警惕。在此背景下，探究我国股票市场整体性风险的识别、形成与传染机制以及防范策略，对于深刻认识股票市场的整体性风险，促进我国股票市场的健康发展，防范股市危机具有重要的理论与实践意义。本文的主要内容如下:　　首先，本文在厘清系统性风险概念的基础上给出整体性风险的概念，并通过回顾股市危机历史事件，挖掘危机爆发过程前后股票市场的整体性风险特征，提炼股票市场整体性风险的关键风险因素特征。本文认为系统性风险的本质是那些造成全局性金融危机的关键性风险因素及其积聚扩散过程。整体性风险与系统性风险有着相似的框架，是指那些由于风险传染足以造成大面积风险事件的金融风险，比如区域性、行业性的危机等等，通常是系统性风险的前兆;关键性风险因素应具备快速膨胀、带给参与者普遍超额收益、带来资产泡沫和缺乏实质性进步的特点。　　其次，本文采用超指数增长理论和均值回复随机平稳模型来捕捉股票市场整体性风险爆发的临界时点，并利用高频数据结合修正的已实现门阀多次幂变差模型进一步增强风险识别效率。　　第三，在此基础上本文结合Black-litterman模型构建多资产人工股票市场，探讨整体性风险的形成机制。本文认为股票市场的整体性风险是内生的，首先股票市场个股之间存在关联特征，其次，整体性风险的积累来源于投资者的一致性预期，表现在价格上即为正反馈效应。　　第四，本文通过传递熵方法构建2015股灾期间股票市场的有向网络，刻画整体性风险在行业间的传染路径;此外，构建动态网络刻画股票市场网络结构的时变特征及结构特征，并探讨了网络节点属性与整体性风险贡献的关系。　　最后本文以2015年股市危机为例，综合分析了股灾期间关键性风险因素的发展过程，股灾爆发后的发展脉络以及杠杆背后的机制。