在创新驱动发展战略的背景下,我国R&D(研究与开发)经费投入总量逐年增加,已位居世界第二。但与发达国家相比,我国R&D整体投入水平仍然存在多而不强的情况,如在R&D投入强度(R&D经费/GDP)上,2017年我国R&D投入强度为2.13%,与创新型国家(R&D强度在2.5%以上)相比还有一定差距。我国企业是R&D活动的主要执行部门,企业层面R&D投入强度不足将对我国经济结构转型升级、提质增效产生重大影响。制约企业R&D投入的一大原因就在于,企业R&D投入严重依赖内部现金流,普遍面临着较高的融资约束情况。R&D投入不足会进一步影响企业整体的绩效表现,而关于在这一影响中融资约束起到了怎样的调节作用,国内的研究目前较为少见。本文以我国企业中整体R&D投入力度最大的高新技术企业为样本,选取沪深两市五大高新技术行业共372家上市公司2013-2017年的公开数据,通过理论研究、现状研究、实证研究的方式,从不同角度、不同方式分析融资约束对于我国企业R&D投入的影响,R&D投入对于企业绩效的影响,以及最终探究不同程度的融资约束下R&D投入对企业绩效的影响。最终得出结论并给出对于政府、企业及投资者的相关建议。本文主要研究结论如下:首先,融资约束会抑制企业R&D投入,并且随着融资约束程度加深,这种抑制作用会更加明显。其次,企业R&D投入对于企业财务绩效(营业利润率)有负面影响,对于企业市场绩效(托宾Q值)有促进作用,且均持续至未来两期。最后,面临不同融资约束程度的企业,其R&D投入对企业绩效的影响是不同的。具体来说,较高的融资约束程度在当期内会缓解R&D投入的企业财务绩效损失,未来则会恶化这一损失;较高的融资约束程度在当期至未来两期内都会使得R&D投入对企业市场绩效的提振有所减少。结合研究结论,本文给出的主要建议包括:政府方面应加大对于企业R&D活动的引导,丰富资本市场层次,拓宽企业融资渠道,完善信息披露制度;企业方面应加强内部控制,提高R&D资金使用效率;投资者应综合时间风险因素,追求理性价值投资。