十九大报告中表明,我国经济发展模式发生了转变,由过去利用人口红利和消耗资源的高速发展阶段,转向了越来越注重效率的高质量发展阶段。追求高质量的供给体系的特点是,一方面经济增长速度放缓,另一方面,注重市场对资源配置的主导作用,将供给的质量和效益放在同等重要的位置。在此背景下,2016年10月,在经济新常态的宏观背景下,《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的发布表明债转股作为一种工具被正式提出并开始实施。相关部门随后也发布了配套政策对企业债转股交易提供支持。本次债转股遵循市场化法制化原则,旨在为具有发展潜力的高负债企业提供降低债务规模的手段,帮助降低企业杠杆率的同时,为企业去产能提供支持。本文希望探究市场化债转股政策的实施,能否提升企业绩效和推动企业的发展这一问题。本文利用了事件分析的方式,选取了中国中铁作为研究对象。中国中铁在国内的建筑企业中,在项目经验、管理和科技实力方面,都处于领先地位。中国中铁于政策提出两年后开始筹划债转股交易,是第一家落实市场化债转股的建筑央企。本文主要研究企业实施债转股前后企业绩效的变动情况,并从中发现问题和长处,相应提出建议。文章首先结合相关政策、行业特点、中国中铁企业资质,对企业市场化债转股动机进行了阐述分析,对其市场化债转股的定价方法、步骤流程进行了梳理和介绍;其次,选择了企业绩效评价指标进行横向纵向的对比:利用财务指标分析法,选择关键财务指标,从会计利润的角度出发,评价企业的获得收益的能力、偿还债务的能力和资产运营的效率,计算企业债转股前后合并财务报表财务指标的增长率变化;运用EVA经济增加值的方法,从股东财富最大化和企业经济价值创造角度,对中国中铁市场化债转股交易前后的企业绩效进行了评估;运用事件研究法,建立题目研究对象更紧密的联系,从市场价格的角度评估这一命题;最后,评价了企业股权结构这一非财务指标的变动对企业绩效提升的作用。通过分析发现,中国中铁实施市场化债转股有效降低了企业债务规模和付息压力,企业能够将更多的资源投入到生产经营中,有利于企业抓住时代机遇,进行市场拓展,提升企业竞争力;机构投资者成为了企业的新股东,改善了企业过去第三类股东较多的情况,机构投资者派驻了董事和监事,对标的子公司的经营管理事务提供建议和进行约束。但此次市场化债转股对中国中铁的企业绩效的提升作用也是有限的:第一,股权相较于来自银行的债务,约束力较差。这部分债务转股后,如果新引入投资者的作为少,存在企业未来是否会再度高负债这一问题。第二,市场化债转股并不能显著提升企业的经济增加值,债转股的良好效果需要配套经营管理措施;第三,结构调整基金、金融资产管理公司等机构投资者对中国中铁的持股比例较低,因此投资机构作为中小股东在参与企业经营管理过程中是否有适当的话语权,能否对企业行为进行约束,是一个值得注意的问题。