我国房地产行业经历了2004-2013年高速发展的黄金十年后,从2014年开始进入调整、转型和长效机制探索时期。房地产调控政策的出台、不断上涨的成本费用、愈加剧烈的市场竞争使得房地产企业生存压力加大,行业集中度上升,以恒大、碧桂园、万科、融创等大型房地产企业为代表的规模房企占据龙头位置。规模房地产企业能够迅速扩张,得益于高周转的运营模式。房地产企业具有土地资产重、资金需求量大、负债率高、开发周期长等特点,通过高周转,房企可以缩短开发周期,快速回笼资金,降低资金使用成本,快速扩张规模并且可以更好地规避风险。因此,高周转已经成为众多房地产企业追逐的目标。碧桂园作为高周转运营模式的代表,有其突出的运营能力和特点。从2008年的175亿元增长至2017年的5508亿元,碧桂园的销售额实现了快速的增长,全国排名跃居行业第一。通过完善的供应链体系、工作前置、SSGF工业化建造体系和较低的销售价格等方法,加上公司优秀的管理能力和执行能力,碧桂园不断刷新高周转的极限,在如此巨大的规模下,仍然实现了优秀的资金周转。通过与三家对标企业的财务指标对比,我们可以看到碧桂园在高周转下虽然营业利润较低,但有着较高的存货周转率并且获得了较高的净资产收益率。高周转运营模式能够提高资金使用效率,帮助企业实现高速增长,但实现高周转需要良好的外部环境和优秀的内部运营能力,高度的资金计划和运营节奏可能带来相应的风险。在行业增速放缓,企业达到一定规模后,高周转也将受到制约。为了防范风险,突破发展瓶颈,房地产企业应当寻求更多的发展道路,如轻资产运营、多元化发展战略,以实现长效健康增长。