近十年来,我国公益基金会蓬勃发展,尤其是非公募基金会,截止到2015年,在数量上,非公募基金会已经是公募基金会的2倍之多。其中上市公司也加入到非公募基金会的大队伍中。上市公司通常设立基金会的动机包含三方面,一方面是履行社会责任的需求,另一方面是获得声誉与形象上的提升,还有一方面是为了规避监管,将基金会作为不合理支出的载体。到目前,我国上市公司基金会在运行上有没有呈现出效率性特征呢?目前上市公司主要是出于什么动机来设立基金会呢?根据委托代理理论、利益相关者理论和资源依赖理论,如果是出于正面动机,即社会责任的履行和声誉与形象提升的需要,那么基金会的管理层会强化组织内部管理,尊崇法律法规,使更多的资源投入到公益事业当中,使得公益基金会运行富有效率;如果是出于负面动机,即规避监管,那么上市公司的管理层会将不合理支出隐藏在基金会来淡化它对上市公司对外报表的影响,基金会的运行会呈现非效率性特征。本论文的研究基于以上分析,通过手工收集基金会中心网披露的2014年上市公司基金会及其配对基金会的数据,运用因子分析方法探索性的研究上市公司背景基金会与非上市公司背景基金会在运行效率上是否会呈现不同的特征,并通过运行效率上的差异来推测上市公司成立基金会的动机。统计分析结果表明,在多因子综合作用下,上市公司背景公益基金会的运行富有效率,根据运行效率呈现的结果可以合理地推测上市公司成立基金会是出于正面动机,即声誉与形象以及社会责任的履行。基于此,本文认为对于公益基金组织的成长和社会的健康发展来说,希望基金会能够借鉴上市公司在内部治理结构、监管以及信息公开方面的经验,完善基金会的管理。本文丰富了上市公司成立基金会的动机及基金会运行效率研究方面的文献。