【摘 要】
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传统金融理论以理性人假设为前提,然而实际情况却并非如此,管理者在投资过程中经常会做出偏离理性的决策,如投资过度、投资不足、盲目并购等非理性投资行为。究其原因,除了所有权与经营权分离、外部股权分散难以监控等诸多客观因素外,管理者诸如过度自信、羊群效应等心理因素对公司投资决策也会产生重大影响。行为公司财务理论在传统金融理论的基础上引入了行为因素,认为外部市场的非有效性和内部管理者的非理性共同影响着公司
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传统金融理论以理性人假设为前提,然而实际情况却并非如此,管理者在投资过程中经常会做出偏离理性的决策,如投资过度、投资不足、盲目并购等非理性投资行为。究其原因,除了所有权与经营权分离、外部股权分散难以监控等诸多客观因素外,管理者诸如过度自信、羊群效应等心理因素对公司投资决策也会产生重大影响。行为公司财务理论在传统金融理论的基础上引入了行为因素,认为外部市场的非有效性和内部管理者的非理性共同影响着公司的财务决策和整体价值。在追求价值最大化的过程中,企业会存在“行为成本”,这种成本的存在不仅降低了投资效率
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