房地产作为资金高度密集行业,加杠杆能为企业带来丰厚利润,同时也隐藏着巨大风险。抵御风险首先要识别风险,对于房地产上市企业来说,财务风险预警系统具有提前性、警示性、实时性和全面性的特点,帮助企业守好财务这道“最后的防线”。在市场日益竞争的今天,不少企业在经营中,由于过于详细和周密的财务分析成本过高,加上依据经济信息的局限性和财务分析能力的有限性,因此在经营中无法科学发挥财务信息的预警作用,最终面临破产危机。面对政策风险大、现金流管理复杂、高资产负债率的房地产行业,在当前三条红线的背景下,能建立起适合本行业的财务风险预警模型有着举足轻重的作用。基于上述研究背景,本文对国内外的文献研究进行总结,对本文涉及到的财务风险理论、财务风险管理理论、财务危机理论进行研究,结合上市公司房地产行业财务特征,分析导致财务风险的因素。本文参照Altman的Z值模型,构建形如Z=C0+C1X1+C2X2+……+CnXn的新Z值模型;通过国泰安数据库和锐思数据库,选取沪深两市A股房地产行业上市公司,筛选出能完整得到2010至2019年财务数据的房地产上市公司共计129家作为本次研究的样本公司,从盈利能力、偿债能力、现金流、经营能力、风险水平、发展能力六个方面出发,选取财务指标共计53个作为本文建立预警模型的初始指标,对共计65790组样本数据进行主成分分析:经过数据降维处理后最终确定18个财务指标对判定结果具有显著性影响,提取这18个指标主成分,计算出各指标权重C1,C2,……Cn.,并根据权重计算出各公司在各年的Z值,最终分析确定新Z值模型临界值。研究得出以下结论:（1）新的Z值模型对财务危机预测准确率各年都在75%以上,对我国房地产上市公司具有较高的适应性;（2）盈利能力和偿债能力是房地产上市公司陷入财务危机的关键;（3）房地产上市公司的预警分析中应着重关注总资产净利率、成本费用利润率、资产报酬率、息税前利润与资产总额比、流动资产净利率、净资产收益率、扣除预收账款后的资产负债率、速动比率、权益对负债比率这9项财务指标;（4）从改善或提高总资产净利率等9项财务指标的角度提出措施意见,以期我国上市公司房地产行业长期健康发展。