股权激励是重要的激励制度,为现代企业所用,在许多发达国家都有了非常多成功的实务案例,实施的公司在方案的设计与计划的实施效果上为更多公司提供了经验借鉴,长期以来,股权激励对公司代理成本的降低以及公司绩效的提升作用是受到广泛肯定的。在我国,随着各项相关制度的完善,股权激励的发展也得到进一步推进,2006年,《上市公司股权激励管理办法》(试行)颁布后开始得到正式实施,试行管理办法对股权激励实施的条件和范围等内容进行规定说明,自该办法实施以来,股权激励计划实施数量在我国日益增多,股权激励制度越来越多地被我国上市公司使用,以期能够帮助公司激励员工、加快发展。但是随着股权激励的发展,学者们对此研究也更深入,一方面,之前在研究股权激励效果时,学者较多通过财务业绩表现等来衡量股权激励对企业的影响,较少直接从代理成本的角度来探究股权激励对公司代理成本的影响情况,随着研究的深入,部分学者已经开始从代理成本角度从发,研究股权激励制度的效果作用;另一方面,在具体研究股权激励与代理成本时,对于股权激励是否能够降低代理成本,研究者出现了不同的意见,目前主要分为三种观点,即股权激励使得代理成本降低,或导致代理成本提高,或股权激励其实对代理成本并无影响,尚无统一定论,值得进一步研究。在以往对于股权激励与代理成本的研究中,实证研究是最主要的方式,本文研究则利用了股权激励中的经典案例即上海家化,上海家化联合股份有限公司(简称“上海家化”,600315.SH),是我国历史非常久远的日化企业,专注于美容护肤、个人护理、家居护理这三个与人们生活紧密联系的领域,旗下的六神、佰草集、启初等品牌更是家喻户晓,上海家化一直处于行业的领先地位,也一直走在我国股权激励实践的前沿,上市之后上海家化已经多次实施股权激励计划,本文是将上海家化作为研究的案例,对公司最主要的三次股权激励计划作分析,研究股权激励与代理成本之间存在何种影响关系。本文在第一章介绍了论文的研究背景和意义、研究的主要思路及使用的研究方法,并对文章贡献与不足做出简要说明;再分别对代理成本相关研究及股权激励与代理成本关系研究进行梳理;在分析理论基础前,对本文涉及的概念进行说明,通过委托代理理论,最优薪酬契约理论、管理层权力理论,及对应的两个假说,从理论上分析了股权激励和公司的股权代理成本存在的关系;第四章说明公司实施股权激励的制度背景和三次股权激励计划内容情况,并作比较;之后重点从管理费用率、资产周转率及自由现金流等角度对上海家化的第一类代理成本分析评价,再从股利分配、大股东资金占用、关联交易等情况对第二类股权代理成本分析;最后总结了本文对股权激励与代理成本关系研究的成果,以期为我国股权激励的完善提出有用建议。