21世纪以来，经济全球化的加速推进，金融市场的迅猛发展以及资本自由流动的日益平凡，为主权国家跨国借贷创造了便利的条件。但随之而来的主权债务危机也愈发严重，2009年随着信用评级机构连续下调希腊主权信用评级，希腊主权债务危机正是爆发。紧随其后，欧洲其他国家主权债务安全也引起了投资者广泛担忧，最终致使欧洲债务危机的全面爆发。截止目前，欧盟国家仍深陷债务危机泥潭，而2011年评级机构下调经济强国——美国的主权信用评级，使得主权债务问题成为目前全球瞩目的焦点。回顾欧洲主权债务危机和美国评级下调事件，评级机构发布的评级下调报告不仅使得政府对外债务市场动荡，而且也导致评级下调国家的股票、债券等市场的剧烈波动，严重冲击了评级下调国家经济金融市场的稳定。基于这些现实背景，本文首先研究主权信用评级变动对东道国资本市场的影响，尤其是评级下调对这些国家资本市场的冲击风险。根据资本的来源，本文将东道国资本市场分为国际流入资本和国内资本市场。首先检验主权信用评级变动与三种主要形式的国际资本（FDI、国际组合投资和国际银行贷款）流向的关系，着重分析评级下调对国际资本流出的冲击风险。其次，主权信用评级的标的是主权国家政府偿债能力及意愿，与东道国国内资本市场非直接相关，而且相比于国际投资者，国内资本市场的投资者面临的信息不对称性较弱。因此，通过检验评级下调对国内资本市场的冲击，不仅能够说明评级的信息含量，而且也表明主权信用评级下调冲击的广泛性，风险防范的重要性。针对主权信用评级下调对东道国资本市场的冲击风险，本文从主权信用评级的影响因素出发，运用计量经济方法挖掘影响主权信用评级的主要因素，分离并检验这些因素的长短期效应，从而提出维护和提升评级等级的长期政策及抑制短期非正常冲击的短期调控政策。最后，根据主权信用评级的短期影响因素，建立预警模型，防范主权信用评级下调风险，确保资本市场的稳定和健康发展。